本报告是关于牧原股份的2022年报及2023年一季报点评报告。报告指出，公司市占率提升，成本端持续优化。2022年公司实现总营收1248.26亿元，同比增长58.23%；归母净利润132.66亿元，同比增长92.16%。2023Q1公司营收241.98亿元，同比增长32.29%；归母净利润亏损11.98亿元，同比增长76.87%。预计2023Q2行业有望实现扭亏为盈，养殖规模化程度持续提升。公司养殖业务迎来量价齐升的良好局面，全年公司共出栏生猪6,120.1万头，同比增长52%；其中商品猪5,529.6万头、仔猪555.8万头、种猪34.6万头，分别占比90.4%、9.1%、0.6%。2022年公司生猪销售收入1,197.6亿元，占总营收比例95.93%，同比增长59.5%。根据统计局数据，2022年全国累计出栏生猪69,995万头，公司市占率由2021年的6%提升至8.7%，龙头地位进一步得到巩固。2022年，公司生猪板块毛利率18.42%，同比提升0.94个百分点。从成本端来看，2022年末公司商品猪完全成本已低于15.5元/公斤，并且仍存在进一步优化的空间，在行业中成本优势突出。预计2023年公司整体出栏量有望持续增长。维持公司“增持”评级。
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