2022年年报及2023年一季报点评：1Q23业绩超预期，风光有望驶入快车道

申能股份发布2022年度报告，实现营业收入281.93亿元，同比增长9.26%；归属于上市公司股东的净利润10.82亿元，同比下降29.53%。公司发布2023年一季度报告，实现营业收入72.80亿元，同比下降4.64%；归属于上市公司股东的净利润7.34亿元，同比增长263.90%。公司通过精细化管理减亏增利，且电价、煤价趋势向好；叠加资产公允价值变动的影响，公司业绩超预期。根据公司股权激励政策每年风光开发目标明确，风光有望步入快车道。根据电量、电价以及新能源装机进度，调整对公司盈利预测，预计23/24年EPS分别为0.68/0.78元，新增25年EPS为0.87元，对应4月27日收盘价PE分别为9.7/8.5/7.6倍。给予公司2023年12倍PE，目标价8.16元/股，维持“推荐”评级。

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