2022年报及2023一季报点评：2023Q1归母净利同比+634.03%，原料-制剂一体化战略稳步推进

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以下是根据提供的文字内容对回盛生物（300871.SZ）的2022年年报及2023年一季度报的总结归纳：

公司概况与财务表现

• 公司名称：回盛生物（300871.SZ）
• 报告时间：2023年04月27日
• 投资评级：买入（维持）
• 合理估值：收盘价为17.89元

主要财务数据概览

• 2022年总收入：10.23亿元，同比增长2.68%
• 2022年总净利润：5,300万元，同比下降60.33%
• 2023年一季度总收入：2.3亿元，同比增长12.03%
• 2023年一季度总净利润：1,500万元，同比增长634.03%

经营亮点与挑战

• 产能与生产：2022年底，公司固定资产规模增长至11.61亿元，同比增长114.21%。新产能包括“年产1000吨泰乐菌素项目”的顺利投产和“年产1000吨泰乐菌素和年产600吨泰万菌素生产线扩建项目”的基本完成。
• 新产品：成功上市新一代抗菌药泰地罗新注射液，并推出了“稳蓝增免”方案用于防治蓝耳病。
• 多元化发展：公司不仅巩固了猪用药品业务的优势，还在家禽、反刍、水产等领域实现了突破发展。

风险与机遇

• 风险提示：养殖过程中的不可控疫情可能导致盈利波动，原料药价格的大幅上涨也可能影响成本控制。
• 机遇展望：预计中期猪价将强势反弹，这将有助于公司业绩的环比修复。新产能的投放将支持公司实现量利双增，尤其是通过高质量产品和与集团客户的紧密关系，在养殖规模化进程中释放业绩潜力。

投资建议

• 评级：“买入”
• 盈利预测调整：考虑到今年猪价的波动，下调了2023-2024年的盈利预测。
• 估值：预计2023-2025年的归母净利润分别为1.5亿、2.2亿和2.3亿元，对应当前股价的PE分别为15、12和11倍。

结论

回盛生物作为兽药制剂领域的领军企业，通过原料-制剂一体化战略的推进，特别是在新产能的建设和产品创新上的努力，展现了其在面对市场挑战时的灵活性和成长潜力。尽管面临宏观经济和行业特定的风险，公司通过多元化的产品线和市场策略，有望在未来实现稳定的增长和盈利恢复。对于寻求在兽药和动物保健领域投资的投资者来说，回盛生物是一个值得关注的标的。