2022年年报及2023年一季报点评：业绩符合预期，未来增产潜力大

公司年度及季度业绩概览

2022年业绩亮点

• 营收与利润增长：公司2022年实现营业收入25.02亿元，同比增长26.50%；归母净利润5.63亿元，同比增长84.61%；扣非归母净利润5.23亿元，同比增长83.98%。
• 煤层气业务表现：煤层气业务量价齐升，销量12.05亿立方米，同比增长9.65%；单位销售均价2.03元/立方米，同比增长14.42%；单位成本1.25元/立方米，同比增长10.95%。此增长推动了业务毛利率提升至38.77%，较前一年增加1.91个百分点。

2023年第一季度业绩

• 整体业绩：第一季度，公司实现营业收入5.71亿元，同比增长9.98%；归母净利润2.36亿元，同比下降13.12%；扣非归母净利润2.34亿元，同比下降14.00%。
• 政府补助影响：一季度净利润下滑主要受政府补助减少影响，若剔除政府补助影响，实际业绩预计增长约4.30%。

未来发展展望

• 储量增长：通过新增探明储量报告，公司煤层气储量大幅增长至434.03亿立方米，为未来产量增长奠定基础。
• 核心目标与投资计划：公司2023年将聚焦于增储上产，预计全年投资约11亿元，目标营业收入26亿元。

投资建议

• 预计公司2023-2025年的归母净利润分别为6.73、8.40、10.79亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.70、0.87、1.12元/股。
• 基于当前市盈率（PE）分别为11倍、9倍、7倍，维持“推荐”评级。

风险提示

• 煤层气价格波动风险。
• 气井勘探与开采不确定性。
• 政策环境变化带来的支持风险。

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