公司年报及一季报点评报告：业绩同比大增，大幅提高分红凸显投资价值

《潞安环能公司年报及一季报点评报告》主要总结如下：

公司概况与评级

• 股票代码与价格：601699.SH，当前股价19.17元。
• 评级与变动：维持买入评级。

业绩概览

• 营收与净利润：2022年营收543.0亿元，净利润约141.7亿元，扣非净利润143.7亿元。2023年一季度，净利润33.8亿元，同比增长37.1%。
• 分红计划：公司计划每10股派发现金红利28.5元（含税），现金分红85.2亿元，分红比例60.1%，股息率14.9%。

业务亮点

• 量价齐升：2022年，公司原煤产量5690万吨，商品煤销量5294万吨，同比分别增长4.7%和5.1%。煤炭综合售价931元/吨，同比增长17.2%；综合成本359元/吨，同比下降3.9%；毛利571元/吨，同比增长36%。
• 成本控制与盈利增长：2023年一季度，成本大幅下降，导致盈利显著增长。

未来展望

• 产能扩张：公司拥有两座技改矿井，包括上庄煤矿（90万吨/年）和忻峪矿（60万吨/年），上庄煤矿预计2023年满产，忻峪矿预计2023年开始联合试运转。此外，伊田、黑龙关和慈林山煤矿的增产工作也在推进。
• 盈利预测：预计2023-2025年的净利润分别为149.3亿元、151.7亿元、153.5亿元，EPS分别为4.99元、5.07元、5.13元。

风险提示

• 经济复苏不及预期。
• 煤价下跌超预期。
• 产销量增长不及预期。

财务指标

• 盈利能力：毛利率、净利率、ROE、EPS等指标保持稳定增长。
• 估值：PE倍数从2021年的8.5倍降至2023年的3.8倍。
• 资产与负债：总资产、股东权益、负债比率等指标反映公司稳健的财务状况。

投资价值

• 公司作为国内喷吹煤龙头企业，具有优秀的成本管控能力，未来产能的增量将推动业绩持续释放，加之高股息率，凸显投资价值。

结论

• 经济预期向好背景下，看好喷吹煤价格弹性，维持“买入”评级，预计公司未来业绩将持续增长。

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