伟思医疗公司点评
公司概况与评级
- 股票代码：688580.SH
- 当前价格：64.5元
- 评级：买入（维持）
- 分析师：李雯、陈腾曦
主要财务亮点
- 2022年年报：营业收入3.22亿元，同比下降25.21%；归母净利润0.94亿元，同比下降47.23%。
- 2023年一季度：营业收入0.96亿元，同比增长76.57%；归母净利润0.30亿元，同比增长76.85%。
战略动向与产品进展
- 激光射频产品：成功并表大族科瑞达，全年并表2个月实现收入648万元，预计2023年实现全年并表。自主研发的皮秒激光已进入临床试验阶段，有望参与医美皮秒激光的国产替代市场。
- 特色射频产品：正研发特色射频技术，预计未来将推出更多创新产品。
股权激励计划
- 目标设定：2023-2024年的收入增长率至少达到50%和80%，或净利润增长率至少达到60%和110%。
- 作用：旨在提升公司经营质量和员工积极性。
未来展望与预测
- 收入预测：预计2023-2025年营业收入分别为4.82亿、5.84亿、7.06亿，复合年增长率约20%以上。
- 净利润预测：预计同期归母净利润分别为1.53亿、1.99亿、2.40亿，复合年增长率约20%以上。
- 估值：基于市盈率（P/E）从24.9倍增长至18.4倍，市净率（P/B）从2.9倍增长至2.2倍。
风险提示
- 行业竞争加剧：可能导致中低端康复类产品价格战。
- 疫情影响：可能影响招标、装机等业务进展。
- 产品研发与注册进度：可能低于预期。
总结
伟思医疗在2023年一季度实现了显著增长，特别是激光射频产品的引入和皮秒激光的研发进展，显示出公司在康复医疗领域的积极转型和技术创新。股权激励计划的实施将进一步提升公司运营效率和员工积极性。尽管面临行业竞争和疫情等潜在风险，但预计随着新产品线的推进和市场策略的优化，公司有望继续保持稳健增长态势。
