证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 建筑 2023年04月23日 建筑装饰行业周报（20230417-20230423） 推荐 （维持） 广义基建保持高增，地产销售显著改善  一周市场回顾：1）1—3月份，全国房地产开发投资25974亿元，同比下降5.8%。1—3月份，商品房销售面积29946万平方米，同比下降1.8%，其中住宅销售面积增长1.4%。商品房销售额30545亿元，增长4.1%，其中住宅销售额增长7.1%。1—3月份，房地产开发企业房屋施工面积764577万平方米，同比下降5.2%；2）一季度国内生产总值约28.5万亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%。  本周观点：广义基建保持高增，地产销售显著改善。1-3月，全国固定资产投资完成额10.73万亿元，累计同比增长5.10%，与上月相比基本持平，地产竣工及销售数据边际改善明显；1）1-3月，全国广义基建固定资产投资增速10.82%，仍旧保持高增态势，细分行业来看，交运仓储邮政累计增速8.90%，较上月收窄0.3pct；水利环境公共累计增速较上月下滑2pct至7.80%；电热气水继续维持较高增速，累计增速20.43%，较上月相比收窄4.97pct。2）制造业固投增速有所收窄，累计增速较上月下降1.1pct至7%，单月增速较上月下降1.92至6.18%。3）地产竣工及销售额显著改善。1—3月，全国房地产开发投资累计同比-5.80%，较上月-0.1pct。房屋新开工面积累计同比下降19.2%，较上月-9.81pct；房屋竣工面积累计同比增长14.7%，较上月扩大6.71pct，3月单月竣工面积改善明显，单月增速32.02%，较上月扩大24pct；从销售端来看，1—3月份，商品房销售面积累计同比下降1.8%，与上月相比收窄1.8pct。商品房销售额累计同比增长4.1%，与上月相比转负为正。 推荐中国中铁，铁路建设领军者，“多元布局+激励计划”助力高质量发展。公司为国内铁路建设领先龙头，近年来积极拓展多元化业务，第二曲线增长迅速，较为丰富的矿产资源也有望增厚2023年业绩，同时激励计划对ROE提出明确要求，整体经营稳健，经营质量逐步提升。我们认为，在“中国特色估值体系”以及“一带一路”倡议十周年背景下，公司估值有望修复，当前PB 0.85x。  基建数据跟踪：1）专项债：本周专项债发行量485.64亿元，截止2023年4月23日，累计发行量14877.04 亿元，累计同比+ 12.93%。2）城投债：本周城投债发行量为1714.03亿元，净融资额386.41亿元，截止目前累计净融资额6000.80亿元，累计同比增长0.59%。3）本周发改委重大批复：本周无发改委重大项目批复。截止2023年4月23日，2023年度批复项目合计投资额0亿元。4）本周共4家公司新签4份订单，总金额8.01亿元。其中房屋建设6.12亿元，国际工程承包1.28亿元，水利工程0.49亿元，化学工程0.11亿元。截至目前本年累计合同订单8669.03亿元，同比增长12.24%。  投资建议：重点推荐中国中铁、中国交建、四川路桥、中国建筑、鸿路钢构、祁连山、中国电建，建议关注中国能建。  市场回顾： 1) 行业：本周大盘下跌1.11%，创业板下跌4.06%，建筑行业下跌0.94%，在整个市场中表现较好；市场各行业大部分下跌，涨幅前五为国际工程（4.08%）、建筑装饰（-0.94%）、化学工程（-2.09%）、其他专业工程（-2.69%）、工程咨询服务III（-3.82%）。 2) 个股：本周共44只股票上涨，涨幅前五的公司为中铝国际（15.64%）、中工国际（13.84%）、华图山鼎（12.98%）、华建集团（12.52%）、龙建股份（10.98%）；跌幅前五的公司为*ST奇信（-21.69%）、甘咨询（-20.17%）、全筑股份（-14.35%）、天域生态（-13.16%）、测绘股份（-12.41%）。 3) 资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率6.8898，上周收盘价6.8754。十年期国债到期收益率为2.8258%，较上周下跌2.06bp。一个月SHIBOR为2.3110 %，较上周下跌1.1bp。 4) 其他：本周无大宗交易，无重要股东增减持。  风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 证券分析师：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 执业编号：S0360520120001 证券分析师：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 执业编号：S0360522070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 154 0.02 总市值(亿元) 18,197.39 1.97 流通市值(亿元) 14,584.19 2.10 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.4% -10.9% 7.0% 相对表现 -1.7% -0.1% 21.6% 相关研究报告 《建筑装饰行业周报（20220808-20220814）：继续推荐百利科技》 2022-08-14 《建筑装饰行业周报（20220801-20220807）：新增推荐百利科技，锂电EPC黑马顺势起航》 2022-08-07 《建筑装饰行业周报（20220725-20220731）：关注下半年稳增长情况，推荐抽水蓄能产业链》 2022-07-31 -13%-2%8%19%22/0422/0722/0922/1123/0223/042022-04-22~2023-04-21建筑沪深300华创证券研究所 建筑装饰行业周报（20230417-20230423） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................. 4 二、行业要闻简评 ..................................................................................................................... 5 （一）宏观 ......................................................................................................................... 6 （二）基建 ......................................................................................................................... 6 （三）装配式 ..................................................................................................................... 6 （四）其他 ......................................................................................................................... 6 三、公司动态简评 ..................................................................................................................... 7 （一）业绩类 ..................................................................................................................... 7 （二）订单类 ..................................................................................................................... 9 （三）其他 ....................................................................................................................... 10 四、一周市场回顾 ................................................................................................................... 10 （一）建筑行业表现 ....................................................................................................... 10 （二）个股涨跌一览 ....................................................................................................... 11 （三）重要股东增减持 ................................................................................................... 12 （四）大宗交易 ............................................................................................................... 12 （五）资金面一周跟踪 ................................................................................................... 12 （六）PPP一周成交 ....................................................................................................... 12 五、风险提示 ........................................................................................................................... 13 建筑装饰行业周报（20230417-20230423） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 专项债周发行量与累计发行量 ................................................................................. 5 图表 2 城投债周发行量