证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 建筑 2022年10月31日 建筑装饰行业周报（20221024-20221030） 推荐 （维持） 基建持续高增，地产竣工、销售边际改善  一周市场回顾：1）我国第三季度固定资产投资同比增长5.7%，比二季度加快1.5个pct；前三季度固定资产投资（不含农户）同比增长5.9%，连续两个月小幅回升。分领域看，前三季度基础设施投资增长8.6%，制造业投资增长10.1%，房地产开发投资下降8%。2）央行：三季度末房地产开发贷款余额12.67万亿元，同比增长2.2%，增速比上半年高2.4个pct，比上年末高1.3个pct；个人住房贷款余额38.91万亿元，同比增长4.1%，增速比上年末低7.2个pct。  本周观点：基建持续高增，地产竣工、销售边际改善。1-9月全国固定资产投资完成42.14万亿，累计同比+5.9%，增速较上月加快0.1pct。1）基建继续高增：1-9月广义基建投资完成额达14.91万亿，累计同比+11.2%，9月单月同比+16.29%，单月增速再创新高，且已连续4个月保持两位数增长，细分行业来看，交运仓储邮政投资完成额8月起增速回升，前三季度累计同比+6.0%，9月单月增速达13.2%，水利环境公共及电热气水增速继续维持高位，累计同比各增12.8%、17.8%，其中电热气水9月单月同比+34.2%，单月增速创2017年以来新高。2）制造业增速持稳：1-9月制造业固投完成额18.54万亿，同比+10.1%，增速较上月加快0.1pct，9月单月同比+10.7%；3）地产竣工和销售边际好转：1-9月地产开发投资额同比-8%，降幅较上月扩大0.6pct，销售面积、销售金额累计同比各下滑22.2%、26.3%，但单月降幅现明显收窄，9月同比各-16.2%、-14.2%，新开工、竣工面积累计同比各-38.0%、-19.9%，8-9月竣工面积下滑幅度均在个位数，较之前有明显改善，我们认为可能与各地推进保交付有关。继续推荐基建地产稳增长：1）高成长的新基建，抽水蓄能、新能源建设等；2）低估值传统基建，有望受益于涉房企业融资放松，如中国中铁、中国建筑等；3）建议关注地产链的需求修复情况，如装配式、铝模板等。  基建数据跟踪：1）本周专项债发行量2137.19亿元，截止2022年10月30日，累计发行量40081.78亿元，累计同比+43.63%。2）本周城投债发行量为1289.26亿元，净融资额为180.04亿元，截止目前累计净融资额10275.61亿元，累计同比-40.75%。3）本周发改委重大批复：本周无发改委重大项目批复。截止2022年10月30日，2022年度批复项目合计投资额3626.76亿元，累计同比+61.60%，其中铁路2382.62亿元、地铁876.50亿元、机场0亿元、海洋及港口0亿元、其他 367.64 亿元。4）本周共10家公司中标43份订单，中标总金额900.7亿元。其中城轨建设3.50亿元，房屋建设14.28亿元，化学工程19.98亿元，路桥施工23.26亿元，水利工程61.23亿元，铁路建设774.92亿元，园林工程1.44亿元，装修装饰2.09亿元。截至目前本年累计合同订单19541.07亿元，同比增长20.87%。  投资建议：重点推荐苏文电能、鸿路钢构、中国电建、四川路桥、百利科技，其他个股推荐中国中铁、中国建筑，建议关注中国能建。  市场回顾： 1) 行业：本周大盘下跌4.05%，创业板下跌4.47%，建筑行业下跌3.30%，在整个市场中表现一般。 2) 个股：本周共17只股票上涨，涨幅前五的公司为亚翔集成（13.18%）、鸿路钢构（12.24%）、名家汇（9.16%）、中国海诚（8.92%）、华电重工（8.3%）；跌幅前五的公司为华建集团（-20.9%）、中装建设（-18.42%）、北方国际（-16.09%）、三维化学（-15.84%）、ST花王（-12.14%）。月度来看（20221001~20221030）共47只股票上涨，年初至今共29只股票上涨。 3) 资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率7.2565，上周收盘价7.2494。十年期国债到期收益率为2.6653，较上周下跌6.25bp。一个月SHIBOR为1.6750 %，较上周上涨5.5bp。 4) 其他：本周共3家公司发生大宗交易，2位股东减持，1位股东增持，1位高管减持。  风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 证券分析师：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 执业编号：S0360520120001 证券分析师：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 执业编号：S0360522070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 154 0.02 总市值(亿元) 18,197.39 1.97 流通市值(亿元) 14,584.19 2.10 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.4% -10.9% 7.0% 相对表现 -1.7% -0.1% 21.6% 相关研究报告 《建筑装饰行业周报（20220808-20220814）：继续推荐百利科技》 2022-08-14 《建筑装饰行业周报（20220801-20220807）：新增推荐百利科技，锂电EPC黑马顺势起航》 2022-08-07 《建筑装饰行业周报（20220725-20220731）：关注下半年稳增长情况，推荐抽水蓄能产业链》 2022-07-31 -28%-13%1%15%21/1122/0122/0322/0622/0822/102021-11-01~2022-10-28建筑沪深300华创证券研究所 建筑装饰行业周报（20221024-20221030） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................. 4 二、行业要闻简评 ..................................................................................................................... 5 （一）宏观 ......................................................................................................................... 5 （二）基建 ......................................................................................................................... 6 （三）装配式 ..................................................................................................................... 6 （四）其他 ......................................................................................................................... 7 三、公司动态简评 ..................................................................................................................... 7 （一）订单类 ..................................................................................................................... 7 （二）业绩类 ..................................................................................................................... 8 （三）其他 ....................................................................................................................... 20 四、一周市场回顾 ................................................................................................................... 20 （一）建筑行业表现 ....................................................................................................... 20 （二）个股涨跌一览 ....................................................................................................... 21 （三）重要股东增减持 ................................................................................................... 22 （四）大宗交易 ............................................................................................................... 22 （五）资金面一周跟踪 ................................................................................................... 23 （六）PPP一周成交 ....................................................................................................... 23 五、风险提示 ........................................................................................................................... 23 建筑装饰行业周报（20221024-20221030） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 专项债周发行量与累计发行量 ..............................