2022年报点评：毛利率持续提升，海外业务高速成长

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公司2022年度业绩概览

• 总收入：22.36亿元，同比增长17.50%。
• 归母净利润：3.61亿元，同比增长22.69%。
• 扣非归母净利润：2.84亿元，同比增长23.29%。

经营业绩亮点

• 海外收入：4.87亿元，同比增长54.56%。
• 国内收入：17.49亿元，同比增长10.14%。

毛利率与研发投入

• 毛利率：56.64%，较去年提升2个百分点。
• 研发投入：聚焦高精度定位芯片、激光头、乘用车自动驾驶高精度定位产品的研发，增强技术壁垒与竞争力。

平台与行业应用

• 基础平台：高精度定位芯片技术与全球星地一体增强网络服务。
• 行业应用：建筑与基建、地理空间信息、资源与公共事业、机器人与自动驾驶四大板块。

发展前景与投资建议

• 长期成长动力：受益于AI、物联网、大数据等技术的发展，高精度定位需求有望在更多行业起量。
• 投资建议：预计2023-2025年收入分别为29.45亿、38.24亿、48.72亿元，对应EPS分别为0.93元、1.24元、1.59元，维持“买入”评级。

风险提示

• 行业渗透率：若行业应用渗透率提升低于预期。
• 汽车智能化：汽车智能化推进速度不及预期。
• 海外市场：海外业务拓展低于预期。
• 市场竞争：市场竞争加剧可能导致利润空间缩小。