2022年报点评：工控领域业务受宏观环境扰动，汽车及新能源领域业务高速成长

公司2022年度财务与业务回顾

财务业绩概览：

• 营业收入：2022年，公司总收入为4.80亿元人民币，同比增长17.56%。
• 净利润：归属于母公司股东的净利润为1.12亿元，同比增长11.96%。
• 扣非净利润：扣除非经常性损益后的净利润为1.07亿元，同比增长12.43%。

主营业务表现：

• 工业控制业务：受到宏观经济环境和地缘政治（如俄乌战争）的影响，收入增长3.94%至3.11亿元，反映出市场疲软和海外客户订单减少。
• 汽车及新能源业务：显著增长，其中汽车领域收入8608.96万元，同比增长46.58%；新能源领域收入7602.19万元，同比增长75.48%。这些增长得益于新能源汽车市场的高景气度、产品线的丰富以及在关键客户上的突破。

毛利率分析：

• 全年综合毛利率为43.56%，同比下降2.04个百分点，主要受昆山工厂停工及上市后的一次性奖励影响，但仍处于行业领先地位。
• 工业控制、汽车、新能源连接器的毛利率分别为42.02%、52.01%、40.14%，分别变动-2.54个百分点、0.91个百分点、-3.59个百分点。

研发投入与团队建设：

• 报告期内，公司投入研发费用5890.45万元，同比增长37.69%，占营收比例12.26%。
• 研发人员数量增加至224人，同比增长56人，占公司员工总数的18.62%。

客户与产品布局：

• 与多家知名公司建立合作，包括汇川技术、比亚迪、阳光电源、台达电子、安波福等，形成广泛的客户基础和品牌影响力。
• 产品覆盖15大系列，超过15000个具体品号，形成平台化产品体系，支持快速响应客户需求，增强市场份额。

未来展望与投资建议：

• 预计2023-2025年的收入将分别达到6.61亿、8.98亿和12.02亿，净利润分别为1.76亿、2.41亿和3.22亿。
• EPS预测为2.41元、3.29元和4.39元，对应的PE分别为34倍、25倍和19倍。
• 综合考量公司的成长性与当前估值，将评级上调至“买入”。

风险提示：

• 客户扩展可能低于预期。
• 下游领域景气度可能未达预期。
• 市场竞争加剧带来的挑战。

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