2022年报及2023年一季报点评：海外业务高速成长，光有源业务贡献高增动力

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公司业绩概览

2022年度与2023年第一季度业绩

• 2022年全年：营业收入11.96亿元，同比增长15.89%；归母净利润4.03亿元，同比增长31.51%；扣非归母净利润3.65亿元，同比增长31.50%。
• 2023年第一季度：营业收入2.87亿元，同比增长1.50%；归母净利润0.92亿元，同比增长11.14%；扣非归母净利润0.85亿元，同比增长11.41%。

主要业务亮点

• 光有源器件：大幅增长，成为推动收入增长的主要动力。
• 出海业务：快速成长，海外销售收入占比增加至57.56%，同比增长32.29%，海外布局成熟。
• 全球业务发展：海外子公司成立与销售团队壮大加速全球化进程。

盈利能力与成本控制

• 毛利率：2022年总体毛利率51.64%，光无源器件与光有源器件分别增长至55.01%与36.75%。
• 期间费用率：15.31%，管理与财务费用分别下降1.36%与1.26%，显示成本控制效果显著。

研发投入与技术创新

• 研发投入：2022年达1.23亿元，同比增长23.12%，占营收比例10.26%，研发费用率持续提升。
• 研发成果：高速光引擎、800G光器件、车载激光雷达用光器件等研发项目进展顺利，提供全面解决方案。

AI与光通信机遇

• AI需求：AI驱动下的算力需求激增，光通信作为基础，将充分受益。
• 产品布局：已量产800G光器件，CPO用激光芯片集成高速光引擎交付，适应AI时代需求。

投资建议

• 预测与估值：预计2023-2025年营业收入分别为14.97亿元、19.85亿元、26.09亿元，归母净利润分别为5.03亿元、6.63亿元、8.61亿元。
• 评级：给予“买入”评级，考虑到公司业绩增长潜力与行业趋势。

风险提示

• 市场需求风险：AI、数通领域需求低于预期。
• 市场竞争：竞争加剧可能影响市场份额。
• 新市场拓展：新市场开拓不确定性。
• 贸易风险：中美贸易摩擦可能带来的影响。