三钢闽光2022年报暨2023年一季报点评：坚持降本增效，有望受益于锂电池高景气

该研报主要围绕对公司业绩、运营策略以及未来发展潜力的分析展开。

业绩回顾与展望

• 2022年：公司实现营收517亿元，同比下降17.68%；归母净利润1.39亿元，同比下降96.51%。这反映出公司在面对钢材需求整体偏弱的大环境下，业绩出现了显著下滑。
• 2023年第一季度：公司实现营收120亿元，同比下降6.79%；归母净利润-0.66亿元，同比下降112.48%。尽管业绩继续承压，但符合市场预期，显示出业绩下滑趋势的延续性。

运营策略与成本控制

• 生产效率与成本降低：通过优化生产经营各环节，公司实现了显著的成本降低。具体而言，进口矿综合到岸价与普氏均值相比有明显优势，备件辅材采购成本也有所节省。同时，各生产基地（公司本部、泉州闽光、罗源闽光）实现了吨钢全流程成本的降低，分别达到42.37元/吨、51.97元/吨和5.59元/吨，这表明公司在成本控制方面取得了积极成效。

战略投资与潜在增长点

• 投资厦钨新能：公司通过参与厦钨新能的定向增发，投入4亿元获得1.86%的股权。这一战略投资有望使公司受益于锂离子电池行业的高景气度，从而提升自身的业绩表现。

风险因素

• 原料价格波动：原材料价格的大幅上涨可能对公司的成本结构造成压力。
• 钢材需求下降：如果钢材市场需求进一步下降，可能会加剧公司的业绩压力。

结论

尽管面临短期业绩承压的挑战，公司通过优化生产流程、降低成本、以及战略性投资，展现出应对挑战的能力。预计随着钢材需求逐步复苏，以及公司运营效率的持续提升，其业绩有望逐步恢复并实现增长。因此，维持“增持”评级，认为公司的长期发展潜力值得期待。

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