23Q1国家统计局房地产数据追踪：23Q1销售延续复苏，竣工增长明显

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 房地产 2023年04月18日 房地产 优于大市（维持） 证券分析师 金文曦 资格编号：S0120522100001 邮箱：jinwx＠tebon.com.cn 研究助理 蔡萌萌 邮箱：caimm＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《 房 地 产 行 业 周 报（20230103-0106）-建立首套房贷利率动态调整机制，支持刚需》，2023.1.8 2.《 房 地 产 行 业 周 报（2022.12.26-12.30）-百城住宅土地成交累计同比降幅收窄，东莞成都优化调控》，2023.1.1 3.《2023年房地产开发投资策略-三支箭齐心协力，保交楼任重道远》，2022.12.30 4.《 房 地 产 行 业 周 报（20221219-1223）-股权融资深化，允许符合条件房企“借壳”》，2022.12.26 5.《 房 地 产 行 业 周 报（2022.12.12-12.16）-防范化解优质头部房企风险，因城施策支持刚改需求》，2022.12.19 23Q1销售延续复苏，竣工增长明显 23Q1国家统计局房地产数据追踪 [Table_Summary] 投资要点：  23年Q1住宅销售面积同比回正，基本面复苏可期。22年商品住宅销售面积同比下降26.8%，进入23年，全国商品住宅销售面积累计同比从1-2月的快速修复到3月同比回正，释放积极信号。当前市场环境下，购房者对房地产市场仍报有一定观望情绪，1-2月的快速修复或难复制，后续地产销售持续企稳修复仍可期待。3月单月商品住宅销售面积1.29亿平方米，累计同比增长1.4%，商品住宅销售额1.35万亿，累计同比增长7.1%。3月末待售面积3.18亿平方米，累计同比增长15.5%。  新开工、施工面积累计同比降幅增大，竣工复苏明显，累计同比+16.8%。整体来看，一季度商品房销售规模同比正增长，保交楼工作持续推进，竣工面积持续改善。一季度全国住宅施工面积53.82亿平方米，同比下滑5.4%；3月单月全国住宅新开工面积0.78亿平方米，累计同比下滑17.8%；全国住宅竣工面积0.46亿平方米，累计同比上升16.8%。房地产开发投资复苏力度较弱，22年房地产开发投资完成额累计同比自4月由正转负后，降幅持续扩大至22年底的10%。3月单月房地产开发累计投资完成额1.23万亿，累计同比下降5.8%。  融资端到位资金整体改善。开发商流动性压力有望缓解。融资端到位资金同比降幅收窄，1-3月房地产开发企业到位资金3.47万亿，同比下滑9%；其中，国内贷款4995亿元，下降9.6%；利用外资8亿元，下降22.7%；自筹资金10171亿元，下降17.9%；定金及预收款11909亿元，下降2.8%；个人按揭贷款6188亿元，下降2.9%。3月央行全面降准，释放部分流动性，同时各地因城施策，部分城市下调首套房贷利率，一定程度上提升购房者积极性；同时，信贷环境逐步优化，开发商合力融资需求得到满足，融资端各渠道资金降幅收窄。  投资建议：一季度地产销售复苏延续，融资端到位资金持续改善，缓解开发商流动性压力，但房地产开发投资复苏程度有限，3月房地产开发投资累计同比降幅较1-2月略有扩大，随着高能级重点城市土拍的逐步推进，房地产开发投资有望得到改善。建议关注：经营边际安全，布局核心城市群拥有优质土储的企业，如越秀地产（0123.HK）、华发股份（600325.SH）、建发股份（600153.SH）、招商蛇口（001979.SZ）等。  风险提示： 地产政策调控效果不及预期；房地产销售不及预期；房地产竣工项目不及预期风险 -31%-24%-18%-12%-6%0%6%2022-012022-052022-092023-01沪深300 行业点评 房地产 2 / 5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1 ：23Q1全国商品住宅销售面积同比+1.4 %................................................................. 3 图2 ：3月全国商品住宅销售面积环比-3.91% .................................................................... 3 图3 ：23Q1全国商品住宅销售金额同比+7.1%.................................................................. 3 图4 ：3月全国商品住宅销售额同比+8.8% ........................................................................ 3 图5 ：3月全国商品住宅销售均价同比+8.62% ................................................................... 3 图6 ：23Q1全国商品住宅待售面积同比+15.5%................................................................ 3 图7 ：23Q1住宅施工面积累计同比-5.4% .......................................................................... 4 图8 ：23Q1住宅新开工面积同比-17.8% ........................................................................... 4 图9 ：23Q1住宅竣工面积同比+16.8% .............................................................................. 4 图10 ：23Q1房地产开发投资完成额同比-5.8% ................................................................ 4 图11 ：23Q1房地产开发企业到位资金同比-9% ................................................................ 4 图12 ：23Q1到位资金中个人按揭同比-2.9% .................................................................... 4 行业点评 房地产 3 / 5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图1：23Q1全国商品住宅销售面积同比+1.4 % 图2：3月全国商品住宅销售面积环比-3.91% 资料来源：Wind，德邦研究所 资料来源：Wind，德邦研究所 图3：23Q1全国商品住宅销售金额同比+7.1% 图4：3月全国商品住宅销售额同比+8.8% 资料来源：Wind，德邦研究所 资料来源：Wind，德邦研究所 图5：3月全国商品住宅销售均价同比+8.62% 图6：23Q1全国商品住宅待售面积同比+15.5% 资料来源：Wind，德邦研究所 资料来源：Wind，德邦研究所 -60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%0.000.501.001.502.002.502019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01商品住宅销售面积当月值（亿平方米）累计同比（右轴）-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%商品房销售面积:住宅:累计同比商品房销售面积:住宅:单月同比商品房销售面积:住宅:环比-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%0.000.501.001.502.002.502019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02商品住宅销售金额当月值（万亿）累计同比（右轴）-100%-50%0%50%100%150%200%2017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-01商品房销售额:住宅:累计同比商品房销售额:住宅:单月同比-15%-10%-5%0%5%10%15%20%0200040006000800010000120002016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-01商品住宅销售均价（元/平方米）同比（右轴）环比（右轴）-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%0.000.501.001.502.002.503.003.502017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-02商品住宅待售面积（亿平方米）累计同比（右轴） 行业点评 房地产 4 / 5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明