季报点评：国内主业有望复苏，关注大模型应用落地

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海康威视发布2022年年度报告和2023年第一季度报告，2022年公司实现营收831.66亿元，同比+2.14%；归母净利润128.37亿元，同比-23.59%；扣非归母净利润123.31亿元，同比增长-25.02%；23Q1单季度公司实现营收162.01亿元，同比-1.94%，环比-30.90%；归母净利润18.11亿元，同比-20.69%，环比-54.69%；扣非归母净利润15.54亿元，同比增长-29.67%，环比-59.16%。2022年全球经济波动及地缘政治冲突的背景下，公司营收略有增长，表现出较强韧性；23Q1公司延续22Q4营收下滑的趋势，但降幅有所缩窄；23Q1毛利率达到45.17%，同比提升1.45%，环比提升3.04%。公司国内主业包括EBG、PBG、SMBG三大事业群，EBG业务2022年营收为165.05亿元，同比下降0.75%，其中能源行业增速较快，2022年EBG业务表现出较强的韧性，23Q1 EBG业务已经率先恢复增长。PBG业务2022年营收为161.35亿元，同比下降15.79%，2022年PBG业务受疫情防控影响较大，政府公共支出受限，项目落地受到影响，但政府数字化转型需求仍然迫切。SMBG业务2022年营收为124.97亿元，同比下降7.36%，SMBG中小企业对经济环境敏感，22H2需求有所下滑，但中小企业数字化转型是突破发展瓶颈、弱化外部环境依赖、构建长效竞争力的关键。2023年随着经济回暖，PBG和SMBG业务有望逐步复苏。海外市场逐渐回暖，公司持续推进国际业务“一国一策”的本地化战略，有望继续保持高增长。