请务必阅读最后重要事项 第1页 原油继续反弹，PTA供需偏弱 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 苯乙烯期货周报 Ethenylbenzene Futures Weekly Report 作者： 能源化工研究中心 俞杨烽 执业编号：F3081543(从业) /Z0015361 (投资咨询) 联系方式： yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月1日星期六 装置重启产量回升 绝对价格仍在于成本 摘要： 【行情复盘】 期货市场：上周，苯乙烯在成本支撑下重心上移，EB05收于8518，周涨202元/吨，周涨幅2.43%。 现货市场：现货价格上涨，成交一般，江苏现货8510/8540，4月下旬8550/8580，5月下旬8540/8560。 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡回升。原油止跌回升；纯苯进入去库通道，价格相对偏强；乙烯外盘供应平稳并有降负预期，价格偏稳。（2）供应端：检修装置陆续重启，国产量将环比回升。浙石化120万吨装置3月末已经投料重启，山东玉皇20万吨3月24日停车，唐山旭阳30万吨3月25日重启，齐鲁石化20万吨3月26日停车，华星石化8万吨计划3月20日重启，江苏新阳30万吨3月7日检修50天，广东惠州某70万吨装置3月18日重启，宝来石化30万吨3月17日重启，广东石化80万吨装置2月25日投料试车， 3月8日产出；镇利一期62万吨计划2月24日-5月7日检修。截止3月30日，周度开工率69.14%（-0.52%）。（3）需求端：下游开工总体稳定，刚需持稳。截至3月30日，PS开工率77.44%（-1.67%），EPS开工率53.29%（-1.72%），ABS开工率86.67%（+4.75%）。（4）库存端：截至3月29日，华东港口库存13.50（-1.95）万吨，库存继续回落，本周期到港0.7万吨，提货2.65万吨，出口0.8万吨，下周期计划到船2.51万吨，随着产量回升预计去库放缓。 【套利策略】EB05/06价差50左右，国产量将回升，可尝试短线做空价差。 【交易策略】 苯乙烯部分装置重启产量将环比回升，下游需求稳定，而港口将延续去库对价格有支撑。苯乙烯供需预计转松，而成本反弹修复支撑苯乙烯价格，关注8500左右的压力。关注成本走势和装置动态。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 目 录 一、行情综述 ................................................................................................................................................... 3 二、现货市场 ................................................................................................................................................... 4 三、上游市场 ................................................................................................................................................... 4 四、装置运行动态 ........................................................................................................................................... 6 五、下游市场 ................................................................................................................................................... 7 六、港口库存 ................................................................................................................................................... 8 七、基差及跨期价差 ....................................................................................................................................... 9 八、苯乙烯仓单 ............................................................................................................................................... 9 九、后市走势预测 ......................................................................................................................................... 10 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、行情综述 30004000500060007000800090001000011000苯乙烯期货主力合约结算价 图1-1 苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00400,000.00苯乙烯持仓量手 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00苯乙烯成交量手 图1-2 苯乙烯期货持仓量 图1-3 苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1 苯乙烯期货周度数据 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化（万手）EB068199846384602262.74%12.055053615.60180.79EB058280851885142022.43%84.19355392918.47650.82 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 二、现货市场 表2-1 现货市场周度数据 品种单位3月31日周涨跌周涨跌幅品种单位3月31日周涨跌周涨跌幅苯乙烯华东价元/吨85351151.37%苯乙烯华南价元/吨86401051.23%中石化华东价元/吨85501001.18%茂名石化元/吨84001001.20%CFR中国主港美元/吨1,081353.30%FOB韩国美元/吨1,076353.31% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 02000400060008000100001200014000苯乙烯:华东地区苯乙烯:华南地区元/吨 3005007009001100130015001700苯乙烯:CFR中国主港苯乙烯:FOB韩国美元/吨 图2-1苯乙烯市场价 图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，苯乙烯在成本推动下继续上涨，但是下游需求谨慎。苯乙烯现货华东价至8535（+115 ）元/吨；华南价至8640（+105）元/吨；中石化华东价至8550（+100 ）元/吨；茂名石化出厂价至8400（+100）元/吨；CFR中国主港价至1,081（+35 ）美元/吨；FOB韩国至1,076（+35）美元/吨。 三、上游市场 表3-1 上游市场周度数据 品种单位3月31日周涨跌周涨跌幅品种单位3月31日周涨跌周涨跌幅布伦特原油美元/桶79.774.756.33%WTI原油美元/桶75.676.449.30%乙烯CFR东北亚美元/吨941-10-1.05%乙烯CFR东南亚美元/吨961-10-1.03%纯苯华东价元/吨73251502.09%纯苯华南价元/吨730000.00% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第5页 020406080100120140期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油美元/桶 02004006008001000120014001600乙烯:CFR东南亚乙烯:CFR东北亚美元/吨 图3-1国际原油价格 图3-2 乙烯价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 0100020003000400050006000700080009000100002022-08-022022-10-022022-12-022023-02-02纯苯:华东市场纯苯:华南市场元/吨 020004000600080001000012000纯苯:江苏出罐纯苯:山东出罐元/吨 图3-3纯苯市场价 图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油持续反弹，布伦特原油收至79.77（+4.75 ）美元/桶，WTI原油收至75.67（+6.44 ）美元/桶。欧佩克+的五位代表表示，欧佩克+可能会在本周一的会议上坚持现有的石油减产协议，该组织将于本周一举行部长级监督小组的虚拟会议。据悉，由于法国炼油厂和港口工人继续罢工，法国战略库存已释放逾1000万桶石油，其中大部分是成品油。根据机构计算，法国政府累计释储总量为165万立方米，相当于约1040万桶石油。库尔德政府表示官员将于下周返回巴格达进行石油谈判，希望本周的会谈能够重启该地区的石油供应。宏观风险暂时缓和，市场避险情绪持续降温，产油国持续控产以及需求阶段性恢复预期令油价获得支撑，原油价格将继续反弹。 请务必阅读最后重要事项 第6页 上周，纯苯反弹，华东市场价7325元/吨，周+150元/吨；华南市场价7300元/吨，周+0元/吨。供应方面，装置检修集中，供应减量。需求方面，下游装置重启，需求回升。港口库存方面，港口持续去库。纯苯供降需增，且在原油低位反弹的支撑下，价格震荡回升。 乙烯价格暂稳。乙烯CFR东南亚961美元/吨，周-10美元/吨，CFR东北亚941美元/吨，周-10美元/吨。国内受下游开工下降，供需偏弱。但是，由于外盘供应平稳并后续集中检修预期及原油反弹的支撑，乙烯价格偏稳。 四、装置运行动态 50%60%70%80%90%100%110%苯乙烯开工率2019年2020年2021年2022年2023年 -2000-1000010002000300040005000600002000400060008000100001200014000160002017-07-052018-07-052019-07-052020-07-052021-07-052022-07-05生产利润（右）苯乙烯纯苯元/吨元/吨 图4-1苯乙烯开工率 图4-2苯