苯乙烯期货周报：装置陆续检修需求缓慢回升 价格偏强

请务必阅读最后重要事项 第1页 原油继续反弹，PTA供需偏弱 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 苯乙烯期货周报 Ethenylbenzene Futures Weekly Report 作者： 能源化工研究中心 俞杨烽 执业编号：F3081543(从业) /Z0015361 (投资咨询) 联系方式： yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年2月25日星期六 装置陆续检修需求缓慢回升 价格偏强 摘要： 上周，苯乙烯在成本和装置检修提振下价格反弹，EB04收于8569，周涨190元/吨，周涨幅2.27%。现货市场：现货价格稳中有涨，逢高出货和月末交割互现，江苏现货8540/8570，3月下旬8600/8640，4月下旬8580/8630。 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡。原油缺乏单边驱动，以宽幅震荡为主；纯苯内外价差倒挂且市场预期迎来库存拐点，支撑价格偏强；乙烯供需面偏弱，但是外盘价格走强带动内盘偏强。（2）供应端：装置陆续检修，产量阶段性收缩，新装置试车再次推迟。广东石化80万吨装置继续推迟至2月25日试车，配套60万吨ABS同步试车；唐山旭阳30万吨2月15日开始始检修40-45天，连云港石化60万吨负荷降至6成，计划3月初停车15天，北方华锦15万吨2月16日左右开始检修两周，浙石化120万吨装置2月5日已停车，检修45-50天；利华益72万吨装置2月7日逐步降负，2月19日附近停车10-15天左右，镇利一期62万吨计划2月24日-5月7日检修，镇海炼化3.5万吨计划2月20日-5月25日检修，宝来石化30万吨计划2月28日开始检修10天左右。截止2月23日，周度开工率68.45%（-4.41%）。（3）需求端：下游产品库存偏高，利润不佳，开工恢复缓慢。截至2月23日，PS开工率71.28%（-0.32%），EPS开工率47.61%（-1.12%），ABS开工率83.46%（-1.05%）。（4）库存端：截至2月22日，华东港口库存21.8（-0.2）万吨，库存偏高，本周期到港2.0万吨，下周期计划到船0.6万吨。 【套利策略】EB03/04价差在0值附近波动，暂无明显套利空间。 【交易策略】2月份装置检修较多产量收缩，而下游需求逐渐恢复，苯乙烯供需面收缩。当前苯乙烯利润回落，随着检修落地和需求回暖，下旬价格将震荡偏强，但港口库存偏高将压制反弹高度。风险提示，原油大幅下行。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 目 录 一、行情综述 ................................................................................................................................................... 3 二、现货市场 ................................................................................................................................................... 4 三、上游市场 ................................................................................................................................................... 4 四、装置运行动态 ........................................................................................................................................... 6 五、下游市场 ................................................................................................................................................... 7 六、港口库存 ................................................................................................................................................... 8 七、基差及跨期价差 ....................................................................................................................................... 9 八、苯乙烯仓单 ............................................................................................................................................... 9 九、后市走势预测 ......................................................................................................................................... 10 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、行情综述 3000400050006000700080009000100001100012000苯乙烯期货主力合约结算价 图1-1 苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00400,000.00苯乙烯持仓量手 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00苯乙烯成交量手 图1-2 苯乙烯期货持仓量 图1-3 苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1 苯乙烯期货周度数据 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化（万手）EB048345856986131902.27%72.07308417515.96884.75EB038316855285992042.44%46.5419767393.5071-9.44 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 二、现货市场 表2-1 现货市场周度数据 品种单位2月24日周涨跌周涨跌幅品种单位2月24日周涨跌周涨跌幅苯乙烯华东价元/吨85701952.33%苯乙烯华南价元/吨86251501.77%中石化华东价元/吨85502002.40%茂名石化元/吨84501501.81%CFR中国主港美元/吨1,110151.32%FOB韩国美元/吨1,100151.34% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 02000400060008000100001200014000苯乙烯:华东地区苯乙烯:华南地区元/吨 3005007009001100130015001700苯乙烯:CFR中国主港苯乙烯:FOB韩国美元/吨 图2-1苯乙烯市场价 图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，苯乙烯现货价格上涨，市场存逢高出货和月末交割补货。苯乙烯现货华东价至8570（+195 ）元/吨；华南价至8625（+150）元/吨；中石化华东价至8550（+200 ）元/吨；茂名石化出厂价至8450（+150）元/吨；CFR中国主港价至1,110（+15 ）美元/吨；FOB韩国至1,100（+15）美元/吨。 三、上游市场 表3-1 上游市场周度数据 品种单位2月24日周涨跌周涨跌幅品种单位2月24日周涨跌周涨跌幅布伦特原油美元/桶83.160.230.28%WTI原油美元/桶76.320.110.14%乙烯CFR东北亚美元/吨941303.29%乙烯CFR东南亚美元/吨951606.73%纯苯华东价元/吨70751001.43%纯苯华南价元/吨700000.00% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第5页 020406080100120140期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油美元/桶 02004006008001000120014001600乙烯:CFR东南亚乙烯:CFR东北亚美元/吨 图3-1国际原油价格 图3-2 乙烯价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 0200040006000800010000120002022-06-282022-08-282022-10-282022-12-28纯苯:华东市场纯苯:华南市场元/吨 020004000600080001000012000纯苯:江苏出罐纯苯:山东出罐元/吨 图3-3纯苯市场价 图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油先抑后扬，布伦特原油收至83.16（+0.23 ）美元/桶，WTI原油收至76.32（+0.11 ）美元/桶。据消息人士称，俄罗斯计划在2/3月将其西部港口的原油出口削减四分之一，大概涉及60万桶/日左右的出口量。据国际文传电讯社报道，俄罗斯仍在讨论禁止向坚持价格上限的买家出售其石油产品的可能性。EIA数据显示，截止2月17日当周，美国商业原油库存增长765万桶，汽油库存下降186万桶，馏分油库存增长270万桶。美国原油日均产量1230万桶，与前周日均产量持平。瑞银将6月份布伦特原油价格预期下调10美元/桶，至100美元/桶；将9月和12月布伦特原油价格预期下调5美元/桶。摩根士丹利下调了对今年下半年和2024年布伦特原油价格的预测，以反映俄罗斯供应的增加。第四季度和2024年的预测从110美元下调至95美元/桶，第三季度从100美元下调至95美元。目前原油没有明显的单边驱动，预计维持区间震荡。 请务必阅读最后重要事项 第6页 上周，纯苯偏强，华东市场价7075元/吨，周+100元/吨；华南市场价7000元/吨，周+0元/吨。供应方面，国内部分装置将重启供应量稳中有增。需求方面，苯乙烯装置检修增多，需求下降。美国纯苯价格上涨，导致美韩套利窗口打开，外盘价格走高，提振国内价格，同时业内预计国内库存将迎来拐点，现货市场备货积极性较好。后续在外盘带动和内盘良好预期下，国内价格将维持偏强。 乙烯价格震荡偏强。乙烯CFR东南亚951美元/吨，周+60美元/吨，CFR东北亚941美元/吨，周+30美元/吨。乙烯供需面偏弱，但是外盘供应偏紧价格走强。当前乙烯价格在外盘带动下将维持震荡偏强。 四、装置运行动态 50%60%70%80%90%100%110%苯乙烯开工率20