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公司动态与市场展望
事件概述
- 时间：2023年3月30日
- 事件：公司收到某汽车零部件上市公司的中标通知，成为该客户特定项目的电子水泵供应商。
- 预期收入：预计此合作周期内总销售收入为5.4亿元人民币。
市场背景与趋势
- 新能源汽车渗透率：2023年2月，中国乘用车新能源渗透率达到31.6%，其中，自主品牌的新能源车渗透率为52.9%，表明新能源汽车市场正逐步从单一品牌竞争转向多企业协同竞争。
- 自主崛起：多个自主品牌的新能源车型（如智己L7、奇瑞瑞虎8PRO PHEV、广汽埃安AION Y PLUS、非凡F7等）在市场上展现出较强的产品竞争力，标志着自主品牌的崛起。
客户结构与定点密集
- 均衡客户基础：公司拥有理想、零跑、奇瑞、吉利、上汽、广汽埃安、蔚来、越南VINFAST、博格华纳、长城汽车、丰沃、康明斯等多元化客户群。
- 定点密集趋势：随着市场需求增加和自主品牌的崛起，公司产品定点项目密集落地成为必然趋势，此次电子水泵产品的定点再次印证了市场对公司的认可。
业务扩展与增长潜力
- 传统业务：机械水泵市占率稳定在20%左右，排气歧管高镍化提升盈利能力，高镍化产品持续放量。
- 增量业务：电子水泵业务凭借技术优势，专注于高壁垒、高附加值的大功率产品，销售量显著增长，预计2023年订单量超过300万只。
- 热管理模块：布局新能源热管理系统，与理想、吉利、越南VINFAST、岚图、亿华通等企业合作，产品销售量超15万只，预计2023年订单量超过80万只。
- 液冷技术：跨领域拓展至储能、服务器、充电桩领域，有望重塑公司成长边界。
- 产能建设：公司获批新能源冷却部件产能建设项目，计划于2024年完成，预计将新增电子水泵600万只/年、热管理部件560万只/年的产能，满产后贡献营收27.8亿元人民币。
投资建议与风险提示
- 盈利预测：预计公司2022-2024年的归母净利润分别为0.71、2.65、3.37亿元人民币。
- 估值：当前市值对应的PE分别为79、21、17倍。
- 评级：鉴于公司在新能源领域的持续增长潜力和研发投入，维持“推荐”评级。
- 风险提示：包括芯片供应短缺带来的生产风险、行业竞争加剧可能导致的毛利率下降等。
通过上述分析，可以看出公司正处于一个快速发展的阶段，受益于新能源汽车市场的增长和自主品牌的崛起，以及其自身在产品创新和市场拓展方面的努力，公司展现出了强劲的增长潜力。然而，市场环境中的不确定因素，如供应链风险和激烈竞争，仍需重点关注。
