东南亚票价回落，航司国际运力抬升

本周中信交运指数上涨0.6%，跑赢大盘0.8个百分点。其中公路、铁路、公交涨幅居前，分别为2.2%、3.2%、1.6%；航运、港口、航空、机场、物流综合则有所下跌。板块涨幅前五个股为三羊马、嘉友国际、申通快递、青岛港、中储股份；涨幅后五个股为中远海能、招商南油、招商轮船、兴通股份、永泰运。航空方面，1月全行业各项指标均上涨，民航客/货运量月环比上升112.6%/2.4%；2月国航/东航/南航/春秋/吉祥客座率较上月增加2.7pp/4.6pp/3.9pp/2.1pp/9.1pp；五大航ASK环 比 上 升2.7%/5.7%/2.2%/9.3%/6%； 五 大 航RPK环 比 上 升6.7%/12.9%/7.8%11.9%/19%。散运方面，BDI运价指数较上周上涨111点，3月18日报收1535点。分指数中，BCI环比+9.7%，BPI环比+4.2%，BSI环比+9.0%。油轮运输指数上涨，3月18日，BDTI报收1579点，较上周上涨92点(+6.2%)，BCTI报收1070点，较上周上涨165点(+18.2%)。集运市场指数分化，3月18日，CCFI报收992.5点，下跌2.8%；SCFI报收909.7点，上涨+0.3%。截至3月17日，中国公路物流运价指数报收于1053.1点，相比于上周下跌-14.5点，相比于去年同期上涨35.4点，同比+3.5%。行业动态：1）机票价格进一步回落，北京飞曼谷机票降价近六成；2）国内航司2月国际运力“狂飙”；3）2023年夏航季，厦航新开复航国内外多条航线。重点推荐：1）招商南油：全球炼油重心东移，成品油跨区运输成为“新常态”，消费旺季欧洲柴油进口需求高涨，而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口，苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者，成品油轮新增运力放缓，船舶供应减少短时间内难以逆转，公司内外贸兼营静待价值重估。2）招商轮船：三季度原油运输市场复苏明显，运价加速上行，公司油轮业务三季度扭亏为盈，同时公司在高位落实若干长航次现货租约，全年业绩有望大幅扭亏，此外公司32艘节能环保型VLCC中10艘已经加装脱硫塔，或将享受更高收益。3）德邦股份：公司行业竞争格局改善拉动公司盈利能力修复，叠加快运行业周期性增长及工业增加，中长期看好京东物流收购带动的末端网点整合及业务协同效应。公司有望凭借网络优势和精细

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