5家航司运力同比下降；美伊缓和，关注油价下跌或为重要驱动：航空行业2026年5月数据点评

航空机场2026年06月16日 航空行业2026年5月数据点评 推荐 （维持） 5家航司运力同比下降；美伊缓和，关注油价下跌或为重要驱动 1、航司5月数据分析： 华创证券研究所 5月：ASK同比：春秋(15.0%) >吉祥(-0.3%) >南航(-2.9%) >东航(-5.3%) >国航(-6.4%) >海航(-7.1%)；RPK同比：春秋(17.4%) >吉祥(1.2%) >国航(-2.7%) >东航(-3.6%) >南航(-4.2%) >海航(-5.5%)。 证券分析师：吴一凡邮箱：wuyifan@hcyjs.com执业编号：S0360516090002 1~5月累计：ASK同比：春秋(15.3%) >南航(5.1%) >国航(3.3%) >东航(2.9%) >吉祥(0.5%) >海航(-0.7%)；RPK同比：春秋(18.5%) >国航(8.8%) >东航(5.8%) >南航(4.4%) >吉祥(3.0%) >海航(1.6%)。 证券分析师：吴晨玥邮箱：wuchenyue@hcyjs.com执业编号：S0360523070001 1）国内线 5月：ASK同比：春秋(16.4%) >吉祥(2.7%) >海航(-6.5%) >东航(-7.3%) >南航(-7.6%) >国航(-9.4%)；RPK同比：春秋(17.6%) >吉祥(2.5%) >海航(-6.5%) >东航(-7.2%) >国航(-7.5%) >南航(-8.8%)。 证券分析师：梁婉怡邮箱：liangwanyi@hcyjs.com执业编号：S0360523080001 2）1~5月累计：ASK同比：春秋(17.7%) >吉祥(3.8%) >国航(2.5%) >南航(1.8%) >东航(0.8%) >海航(-0.2%)；RPK同比：春秋(20.2%) >国航(6.1%) >吉祥(4.5%) >东航(2.2%) >南航(0.8%) >海航(0.7%)。 证券分析师：卢浩敏邮箱：luhaomin@hcyjs.com执业编号：S0360524090001 2）国际线 5月：ASK同比：南航(10.6%) >春秋(8.0%) >国航(1.2%) >东航(-1.0%) >吉祥(-8.9%) >海航(-9.0%)；RPK同比：春秋(15.5%) >国航(9.8%) >南航(9.0%) >东航(4.3%) >海航(-1.5%) >吉祥(-3.8%)。 证券分析师：张梦婷邮箱：zhangmengting@hcyjs.com执业编号：S0360526030003 1~5月累计：ASK同比：南航(14.3%) >东航(7.2%) >春秋(6.1%) >国航(5.3%) >海航(-2.2%) >吉祥(-7.1%)；RPK同比：国航(15.3%) >南航(14.6%) >东航(13.7%) >春秋(11.8%) >海航(5.1%) >吉祥(-0.9%)。 联系人：刘邢雨邮箱：liuxingyu@hcyjs.com 3）地区线 5月：ASK同比：吉祥(59.0%) >春秋(47.7%) >海航(-3.5%) >南航(-6.4%) >东航(-11.5%) >国航(-13.6%)；RPK同比：吉祥(62.6%) >春秋(56.2%) >南航(-0.5%) >国航(-4.2%) >海航(-6.5%) >东航(-7.5%)。 行业基本数据 占比%股票家数(只)140.00总市值(亿元)6,784.270.52流通市值(亿元)5,046.330.48 1~5月累计：ASK同比：春秋(44.5%) >国航(2.4%) >南航(2.2%) >吉祥(1.0%) >海航(0.5%) >东航(-1.2%)；RPK同比：春秋(48.2%) >海航(12.4%) >国航(10.7%) >南航(7.7%) >吉祥(5.4%) >东航(3.5%)。 4）客座率 相对指数表现 5月：春秋(93.0%，同比+1.9%，环比+0.3%) >吉祥(87.4%，同比+1.3%，环比-0.2%) >东航(86.9%，同比+1.5%，环比-0.9%) >南航(84.7%，同比-1.2%，环比-0.2%) >国航(84.5%，同比+3.2%，环比-1.0%) >海航(83.5%，同比+1.5%，环比-0.3%)； %1M6M12M绝对表现-1.4%-19.4%-8.2%相对表现-2.0%-26.9%-34.8% 1~5月累计：春秋(92.7%，同比+2.5%) >吉祥(87.0%，同比+2.1%) >东航(87.0%，同比+2.5%) >南航(85.0%，同比-0.5%) >国航(84.9%，同比+4.2%) >海航(84.7%，同比+1.9%)。 2、机队数：2026年5月6家上市航司合计净引入15架飞机；截至5月底，6家航司机队数同比增加2.9%，较24年底增加4.3%。 投资建议：美伊达成协议，关注油价下跌或为重要驱动。6月15日，伊朗最高国家安全委员会正式确认伊美谅解备忘录达成，国际油价明显回落，关注航空股的油价催化：一季度7家公司均盈利，海航、春秋历史新高，验证行业供需逻辑。美伊冲突后，航司股价已有大幅调整，建议关注油价下跌或为重要驱动。 相关研究报告 《航空行业2026年4月数据点评：5家上市航司客座率同比提升，春秋提幅最高》2026-05-16《航空行业2025年报及2026年一季报综述： 2026Q1七大上市航司均盈利，春秋、海航历史同期最高》2026-05-01 风险提示：经济出现下滑、油价大幅上升及人民币大幅贬值。 附：重点公司2026年5月运营数据 1、南方航空：5月客座率84.7%，同比-1.2pts，环比-0.2pts 5月： ASK同比-2.9%，其中国内同比-7.6%，国际同比+10.6%；RPK同比-4.2%，其中国内同比-8.8%，国际同比+9.0%； 客座率84.7%，同比-1.2个百分点，环比-0.2个百分点；其中国内85.6%，同比-1.1个百分点，国际82.6%，同比-1.2个百分点。 2、中国国航：5月客座率84.5%，同比+3.2pts，环比-1.0pts 5月： ASK同比-6.4%，其中国内同比-9.4%，国际同比+1.2%； RPK同比-2.7%，其中国内同比-7.5%，国际同比+9.8%； 客座率84.5%，同比+3.2个百分点，环比-1.0个百分点；其中国内85.6%，同比+1.8个百分点，国际82.6%，同比+6.4个百分点。 3、中国东航：5月客座率86.9%，同比+1.5pts，环比-0.9pts 5月： ASK同比-5.3%，其中国内同比-7.3%，国际同比-1.0%；RPK同比-3.6%，其中国内同比-7.2%，国际同比+4.3%； 客座率86.9%，同比+1.5个百分点，环比-0.9个百分点；其中国内87.3%，同比+0.1个百分点，国际86.5%，同比+4.4个百分点。 4、春秋航空：5月客座率93.0%，同比+1.9pts，环比+0.3pts 5月： ASK同比+15.0%，其中国内同比+16.4%，国际同比+8.0%； RPK同比+17.4%，其中国内同比+17.6%，国际同比+15.5%； 客座率93.0%，同比+1.9个百分点，环比+0.3个百分点；其中国内93.0%，同比+0.9个百分点，国际93.0%，同比+6.1个百分点。 5、吉祥航空：5月客座率87.4%，同比+1.3pts，环比-0.2pts 5月： ASK同比-0.3%，其中国内同比+2.7%，国际同比-8.9%； RPK同比+1.2%，其中国内同比+2.5%，国际同比-3.8%； 客座率87.4%，同比+1.3个百分点，环比-0.2个百分点；其中国内88.4%，同比-0.2个百分点，国际84.6%，同比+4.4个百分点。 6、海航控股：5月客座率83.5%，同比+1.5pts，环比-0.3pts 5月： ASK同比-7.1%，其中国内同比-6.5%，国际同比-9.0%； RPK同比-5.5%，其中国内同比-6.5%，国际同比-1.5%； 客座率83.5%，同比+1.5个百分点，环比-0.3个百分点；其中国内86.1%，同比+0.1个百分点，国际75.5%，同比+5.8个百分点。 资料来源：CADAS，华创证券 资料来源：CADAS，华创证券 资料来源：CADAS，华创证券 资料来源：CADAS，华创证券 资料来源：CADAS，华创证券 资料来源：CADAS，华创证券 资料来源：Wind、华创证券 资料来源：Wind、华创证券 资料来源：Wind、华创证券 资料来源：Wind、华创证券 资料来源：Wind、华创证券 资料来源：Wind、华创证券 资料来源：Wind、华创证券 资料来源：Wind、华创证券 资料来源：Wind、华创证券 资料来源：Wind、华创证券 资料来源：Wind、华创证券 资料来源：Wind、华创证券 交通运输组团队介绍 研究所联席所长、基础设施及能源材料研究中心负责人：吴一凡 上海交通大学经济学硕士。曾任职于普华永道会计师事务所、上海申银万国证券研究所。2016年加入华创证券研究所。2025年获：证券时报·新财富杂志最佳分析师交通运输仓储行业第三名；第七届新浪财经金麒麟最佳分析师交运物流行业第三名；第十九届卖方分析师水晶球奖交通运输行业第三名；上证报最佳分析师交运仓储行业第三名；21世纪金牌分析师交通物流行业第三名；第十三届Wind金牌分析师交通运输行业第二名；第十三届Choice最佳分析师交通运输行业第一名。2019-24年新财富最佳分析师交通运输仓储行业第四名。 联席首席分析师：吴晨玥 厦门大学会计学硕士。曾任职于安永咨询战略与交易咨询部。2021年加入华创证券研究所。 资深分析师：梁婉怡 浙江大学金融硕士。曾任职于国联证券研究所，2023年加入华创证券研究所。 分析师：卢浩敏 南京大学工学硕士。曾任职于光大证券研究所，2024年加入华创证券研究所。 研究员：张梦婷 华东师范大学金融硕士，曾任职于浙商证券研究所，2026年加入华创证券研究所。 助理研究员：刘邢雨 天津大学金融硕士，2025年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券