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公司2022年业绩超预期,收入增长主要来自童装和电商,利润端增幅快于收入端主因所得税率下降。成人装各品类量价齐升,童装增长较快,线上线下收入均实现增长。预计2023年终端表现持续向好,预计23年国内市场门店数将持续增长。公司被上交所纳入沪港通标的,业绩超预期,上调为“买入”评级。但需关注国内消费复苏不及预期和终端库存风险。