请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 生猪观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘生猪 2305合约15735元/吨，较前日下跌190元，跌幅1.19%。现货方面，河南地区外三元生猪价格 14.99元/公斤，较前日下跌0.63元，现货基差 LH05-745，较前日下跌440；江苏地区外三元生猪价格 15.41元/公斤，较前日下跌0.51元，现货基差 LH05-325，较前日下跌320；四川地区外三元生猪价格14.66元/公斤，较前日下跌0.47元，现货基差 LH05-1075，较前日下跌280。 供应方面，根据当前饲料销售情况来看，仔猪料、母猪料、育肥猪料较去年底均有上涨，饲料的消费数据侧面验证了当前生猪存栏的变化方向。育肥存栏影响当前供给，仔猪存栏影响半年后供给，母猪存栏影响10个月后的供给，生猪全周期产业规模的增长将导致供应压力的长期存在。目前价格的下行压力主要来自于二次育肥的抬价，为未来的价格积累了风险，本来生猪产能的轻微过剩可以通过行业自发调整来消化掉，但二次育肥的出现明显打破了调整的窗口期，甚至导致散户的扩张。消费方面，当前餐饮行业处于缓慢复苏阶段，在没有出现干扰因素前这种复苏还将持续，预计到今年六七月份整个行业就可以基本恢复，屠宰开工率将保持平稳。目前生猪很难找到新的消费增长点。生猪的消费弹性难以对价格产生较大影响，综合来看，目前生猪产能仍处于过剩的状态，而生猪的所有生产数据也处于增加的态势，因此未来较长时间内生猪供应端都将面临较大的压力，预计生猪价格也将处于偏弱震荡的态势。 ■ 策略 单边谨慎看空 ■ 风险 无 鸡蛋观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘鸡蛋 2305合约 4373元/500 千克，较前日下跌14元，跌幅0.14%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格4.64元/斤，较前日持平，现货基差 JD05+267，较前日上涨14；河北地区鸡蛋现货价格4.66元/斤，较前日持平，现货基差 JD05+287，较前日上涨14；山东地区鸡蛋现货价格4.72元/斤，较前日上涨0.01元，现货基差 JD05+347，较前日上涨24。 期货研究报告|养殖日报2023-03-14 供应压力明显，生猪期现价格承压下跌 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 养殖日报丨2023/03/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 供应方面，上周鸡蛋现货小幅提价，养殖利润相对丰厚，养殖企业顺势淘汰适龄老鸡，叠加屠宰企业收购量小幅增加，淘鸡出栏量较前期有一定上涨，随着适龄可淘老鸡量的增加，后期预计淘鸡量逐步上涨；2月新开产蛋鸡为去年10月份前后新补栏鸡苗，去年10月份蛋价高涨，养殖企业补栏积极性提升，据Mysteel农产品统计数据显示，鸡苗销量环比增加4.68%，新开产蛋鸡存栏量已高于淘汰量，供应偏紧格局有所缓解。需求方面，随着气温升高，出行人数明显增加，带动商超、餐饮消费需求增加，不过由于蛋价的上涨，贸易商接货意愿不强，多随用随采；另外由于各环节库存的快速减少，累库需求同步增加，需求偏紧格局开始缓解。综合来看，鸡蛋市场已经逐步开始由供需两弱向供需两旺方向发展，而玉米豆粕等饲用原料价格下跌之后，对于鸡蛋现货价格支撑减弱，现货价格继续震荡。短期来看盘面价格或将震荡运行，建议投资者谨慎观望。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 养殖日报丨2023/03/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 9 目录 生猪观点 .............................................................................................................................................................................................. 1 鸡蛋观点 .............................................................................................................................................................................................. 1 市场要闻及动态 .................................................................................................................................................................................. 4 图表 图1:生猪周度自养利润丨单位：元/头 ........................................................................................................................................... 5 图2:生猪饲料周度比价 ..................................................................................................................................................................... 5 图3:生猪饲料周度价格丨单位：元/千克 ....................................................................................................................................... 5 图4:生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头 ................................................................................................................................... 5 图5:周度猪粮比 ................................................................................................................................................................................. 5 图6:生猪周度出栏价丨单位：元/千克 ........................................................................................................................................... 5 图7:蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元/斤 ....................................................................................................................... 6 图8:日度蛋料比 ................................................................................................................................................................................. 6 图9:鸡蛋饲料周度比价 ..................................................................................................................................................................... 6 图10:鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元/只 ................................................................................................................................. 6 图11:生猪主力期货丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 6 图12:鸡蛋主力期货丨单位：元/500千克 ...................................................................................................................................... 6 图13:生猪现货河南价格丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 7 图14:鸡蛋现货河北价格丨单位：元/斤 ......................................................................................................................................... 7 图15:鸡蛋现货山东价格丨单位：元/斤 ......................................................................................................................................... 7 图16:生猪1-5合约价差丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 7 图17:生猪5-9合约价差丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 7 图18:生猪9-1合约价差丨单位：元/吨 ...................................................................