生猪日报：供应端压力仍然明显 现货继续承压

2025年6月5日【生猪日报】供应端压力仍然明显现货继续承压今日昨日14.0714.2014.0214.1113.9914.0713.9214.0014.6614.6615.2915.2913.7913.8014.0714.1713.9714.0714.0614.1113.9714.10今日昨日132251325513485134901334513325今日昨日-260-235-185-210140165-325-375昨日今日0.260.280.0200.030.070.050.072025/6/5合约价差大小猪价差现货信息：今日全国各地生猪价格继续呈现回落态势，供应端压力继续增加，市场整体偏宽松。规模企业总体出栏完成情况比较一般，由于当前存栏仍然维持高位，预计后续出栏压力仍然存在，普通养殖户出栏动力有所增加，二次育肥整体明显减少，入场数量较此前有所下降，出栏动力开始有所增加且二次育肥整体看涨动力一般，总体来看，当前市场供应量仍然相对较多。生猪出栏体重仍然维持高位，大体重猪源供应充足，大小猪价差较此前有所回落，养殖户出栏积极性有所增加。由于生猪市场供应整体仍然比较充足，且前期市场出栏节奏并没有明显加快，因此总体供应压力可能仍需要体现，预 chenjiezheng 1/4 2/4计市场在短期内可能继续反应，受此影响，预计生猪价格整体仍有一定下行压力。今日生猪期货盘面继续呈现小幅震荡态势，现货方面回落是主要影响因素，近端整体市场高供应格局仍在延续。期货盘面下跌空间整体仍然相对受限，从当前补栏成本测算，盘面亏损已经比较明显，进一步下跌需要强驱动配合。在后续供应压力增加比较有限的背景下，预计后续盘面仍将以偏弱震荡运行为主。盘面月间价差继续呈现一定反弹态势，市场实际影响因素有限，前期下跌较多或为主要原因，但预计反弹空间相对有限，在后续现货偏于下跌的情况下，预计整体仍将以偏弱运行为主。交易策略：单边：震荡运行为主套利：LH79反套期权：卖出宽跨式策略（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 4数据来源：银河期货，iFind图4：生猪盘面结构12,000.000012,500.000013,000.000013,500.000014,000.000014,500.0000生猪盘面结构数据来源：银河期货，iFind图6：外购仔猪利润-2000-1000010002000300015 91317212529333741454953元/头外购仔猪利润数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind图3：LH9-1价差-4000-3000-2000-10000100020003000400002/0102/1703/0403/1804/0104/1604/3005/1705/31LH91价差数据来源：银河期货，iFind图5：生猪自繁自养利润-10000100020003000400015 91317212529333741454953元/头自繁自养利润数据来源：银河期货，iFind 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 4/4