大宗及贵金属周报：加息幅度预期下修，贵金属价格止跌反弹

本周A股下跌，沪深300指数收跌4%，有色金属跑赢大盘，收跌3.5%。铜价开始去库，国内社会库存也进入去库周期，预计23年电解铜环节依然维持供不应求格局。铝价进入去库周期，受下游订单回暖带动，铝下游需求的持续回暖。黄金价格受硅谷银行事件暴露美联储激进加息弊端，叠加失业率走软、薪酬增速低于预期，市场对于3月FOMC会议加息50BP的概率预期下降，加息25BP的概率飙升至56%。钢铁行业尚处于底部区间，供给侧压减政策持续扰动，在地产政策放松及疫后经济复苏预期下，23年需求预期逐渐增强，钢价具有上行空间，钢企降本增效加速，吨钢盈利有望修复。