信达家电·热点追踪：地产景气度改善放缓，合康户储新系列亮相

地产景气度改善放缓，合康户储新系列亮相 [Table_Industry] ——信达家电·热点追踪（2023.03.12） 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 家用电器行业 [Table_StockAndRank] [Table_Author] 罗岸阳 家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002 联系电话：+86 13656717902 邮 箱： luoanyang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 地产景气度改善放缓，合康户储新系列亮相 [Table_ReportDate] 2023年03月12日 本期内容提要: 周投资观点： ➢ 地产景气度改善有所放缓，建议持续关注后续趋势。2023年第9周，全国18个重点城市商品住宅成交总面积309万平方米，环比减少12.58%。二手房方面，本周（2023年3月10日）14个重点城市住宅二手房成交套数为3385.07套，同比上升114.43%，环比上升7.55%，环比增速弱于过去四周。二手房销售持续恢复体现居民对宏观环境、对房价的信心已经在修复，建议持续关注后续改善趋势。全国各地房地产优化政策仍在持续落地，后续若市场改善趋势能够维持，与之相关的后周期家电消费需求有望逐步释放。积极关注国内家电龙头美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电，关注厨电核心标的老板电器、火星人、亿田智能、浙江美大、帅丰电器，关注仍处于渗透率提升阶段的清洁电器龙头科沃斯、石头科技，厨房小家电龙头九阳股份、小熊电器等。 ➢ 持续关注欧洲热泵装机需求。德国联邦总理3月7日在德国市政公司协会（VKU）会议上宣布，从2024年开始，德国每年将安装50万台新的热泵。2022年德国新增热泵装机23.6万台，同比+53%。热泵作为欧洲电气化的重要战略布局，我们认为长期渗透率提升趋势较为明确，我国热泵企业出口有望持续受益于海外需求快速增长。建议重点关注具备规模优势、渠道资源的热泵龙头企业美的集团、海尔智家、格力电器；关注弹性标的日出东方、万和电气、申菱环境；关注产业链公司大元泵业、海立股份、冰山冷热、春晖智控、三花智控、盾安环境。 行业重点动态追踪： ➢ 合康新能携两大全新户用储能系列亮相波兰能源展：2023年3月8日，合康新能携MINERGY、HiEnergy 、WISDOM 三大系列的多款户用储能产品参展波兰太阳能光伏及风能展览会，其中新一代HiEnergy系列户用光储一体机三相及单相解决方案在海外首次亮相，在安全性及稳定性方面做出多重升级。 ➢ 2023年3月TV面板价格上涨：根据群智咨询，3月在供应端强势策略的推行下，全球LCD TV面板价格进入了阶段性的上涨周期。各尺寸表现如下：32"，预计3月均价上调2美金；43"、50"、55"预计3月均价上涨3美金；65"、75"大尺寸方面，品牌采购需求持续恢复，面板厂扭亏意愿强烈，预计3月均价涨幅将超5美金。 ➢ 中国电视市场品牌2月出货数据：根据洛图数据，2023年2月，中国电视市场品牌整机出货量达到241万台，同比增长26.8%，环比下降28.5%。今年1-2月累计来看，出货578万台，同比小幅下降2.9%。其中2月电商渠道零售量同比下降13.3%，1-2月累计零售量同比小幅下降1.2%。海信、TCL、创维三大品牌（含子品牌）2月悉数大涨，共出货132万台，同比大幅上涨68.2%，跑赢大盘。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 ➢ 重点公告：TCL电子、得邦照明、德业股份发布全年业绩。 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格上涨、汇率波动、市场需求不及预期、出口景气度下滑等风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、核心观点 ................................................................... 5 1.1 周投资观点 ............................................................ 5 1.2 重点动态跟踪 .......................................................... 6 二、板块走势 ................................................................... 7 三、行业数据追踪 ............................................................... 8 3.1 家电股资金流向......................................................... 8 3.2 家电主要原材料价格追踪 ................................................. 9 3.3 人民币汇率走势........................................................ 10 3.4 海运费走势呈现小幅下滑趋势 ............................................ 10 3.5 重点公司盈利预测及估值一览 ............................................ 11 四、风险因素 .................................................................. 11 表 目 录 表1：本周家电股北上资金持股比例变化 ........................................... 9 表2：本周家电股北上资金持股市值变化 ........................................... 9 表3：重点公司盈利预测及估值 .................................................. 11 图 目 录 图 1：SW家电指数本周涨跌幅（%） ............................................... 5 图 2：本周家电行业细分板块涨跌幅 .............................................. 6 图 3：申万一级行业3月10日市盈率 .............................................. 8 图 4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨） ........................................ 9 图 5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨） ........................................ 9 图 6：价格:冷轧板卷:1.0mm:上海（元/吨） ...................................... 10 图 7：中国塑料城价格指数 ...................................................... 10 图 8：中间价：美元兑人民币汇率 ................................................ 10 图 9：上海出口集装箱运价指数（SCFI） .......................................... 10 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 一、核心观点 1.1 周投资观点 1）地产景气度改善有所放缓，建议持续关注后续趋势。2023年第9周，全国18个重点城市商品住宅成交总面积309万平方米，环比减少12.58%。其中13座城市成交量仍高于前四周平均水平。二手房方面，本周（2023年3月10日）14个重点城市住宅二手房成交套数为3385.07套，同比上升114.43%，环比上升7.55%，环比增速弱于过去四周。二手房销售持续恢复体现居民对宏观环境、对房价的信心已经在修复，建议持续关注后续改善趋势。 全国各地房地产优化政策仍在持续落地，后续若市场改善趋势能够维持，与之相关的后周期家电消费需求有望逐步释放。积极关注国内家电龙头美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电，关注厨电核心标的老板电器、火星人、亿田智能、浙江美大、帅丰电器，关注仍处于渗透率提升阶段的清洁电器龙头科沃斯、石头科技，厨房小家电龙头九阳股份、小熊电器等。 2）持续关注欧洲热泵装机需求。德国联邦总理奥拉夫·朔尔茨（Olaf Scholz）3月7日在德国市政公司协会（VKU）会议上宣布，德国将大幅扩大可再生能源和气候友好型供热。从2024年开始，德国每年将安装50万台新的热泵。2022年德国新增热泵装机23.6万台，同比+53%。热泵作为欧洲电气化的重要战略布局，我们认为长期渗透率提升趋势较为明确，我国热泵企业出口有望持续受益于海外需求快速增长。建议重点关注具备规模优势、渠道资源的热泵龙头企业美的集团、海尔智家、格力电器；关注弹性标的日出东方、万和电气、申菱环境；关注产业链公司大元泵业、海立股份、冰山冷热、春晖智控、三花智控、盾安环境。 1.2 重点动态跟踪 【公司动态】合康新能携两大全新户用储能系列亮相波兰能源展 2023年3月8日，波兰太阳能光伏及风能展览会（ENEX）在波兰凯尔采会展中心举办，合康新能携MINERGY、HiEnergy 、WISDOM 三大系列的多款户用储能产品参展，其中新一代HiEnergy系列户用光储一体机三相及单相解决方案在海外首次亮相。 新一代HiEnergy系列户用光储一体机三相/单相解决方案具备以下看点：1）采用“乐高式”快速连接技术，消除传统线材连接带来的潜在安全问题，2）采用全球首创的电池包气溶胶技术，大大提升家庭用户的使用安全，杜绝火灾隐患，3）拥有IP65防水等级，支持户外安装，能够在-25°C~60°C的极端环境中稳定运行，从容应对户外的极寒和酷暑天气。 【高频数据】2023年3月TV面板价格上涨 根据群智咨询，3月在供应端强势策略的推行下，全球LCD TV面板价格进入了阶段性的上涨周期。尽管终端需求尚无出现明显复苏，但中国整机厂商策略性备货需求的释放带动面板备货需求稳步恢复。同时，随着供应端持续控产及库存趋于健康，全球LCD TV面板市场供需趋向平衡偏紧。LCD TV面板价格启动上涨且短期涨幅预计将高于预期。 各尺寸表现如下：32"，预计3月均价上调2美金；43"、50"、55"预计3月均价上涨3美金；65"、75"大尺寸方面，品牌采购需求持续恢复，面板厂扭亏意愿强烈，预计3月均价涨幅将超5美金。 【高频数据】中国电视市场品牌2月出货数据 根据洛图数据，2023年2月，中国电视市场品牌整机出货量达到241万台，同比增长26.8%， 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6 环比下降28.5%。考虑到春节假期的影响，将今年1-2月累计来看，出货578万台，同比小幅下降2.9%。其中2月电商渠道零售量同比下降13.3%，1-2月累计零售量同比小幅下降1.2%。 海信、TCL、创维三大