可转债打新系列：精测转2：半导体检测设备领航者

本文是关于精测转2可转债的研报总结。精测转2是半导体检测设备领航者的可转债，发行规模为12.76亿元，债项与主体评级为AA-/AA-级。转股价为64.83元，截至2023年3月1日转股价值为97.53元。发行期限为6年，各年票息的算术平均值为1.08元，到期补偿利率12%，属于新发行转债较高水平。按2023年3月1日6年期AA-级中债企业债到期收益率6.73%的贴现率计算，债底为80.61元，纯债价值一般。中签率预计在0.0055%-0.0060%左右。精测转2规模一般，债底保护一般，平价低于面值。综合考虑，我们给予精测转2上市首日28%的溢价，预计上市价格为125元左右，建议积极参与新债申购。公司所处行业为仪器仪表，从估值角度来看，截至2023年3月1日收盘，公司PE(TTM)为115倍，在收入相近的10家同业企业中处于较高水平，市值175.87亿元，处于较高水平。公司目前股权质押比例为12.48%，存在一定股权质押风险。