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中宠转2是全球宠物食品领域多元化品牌运营商中宠股份发行的可转债,发行规模为7.69亿元,债项与主体评级为AA-/AA-级。转股价为28.35元,截至2022年10月21日转股价值为83.53元。发行期限为6年,各年票息的算术平均值为1.08元,到期补偿利率12%,属于新发行转债较高水平。中宠转2规模较小,债底保护较高,平价低于面值。综合考虑,我们给予中宠转2上市首日35%的溢价,预计上市价格为113元左右,建议积极参与新债申购。