中宠转2：国内宠物食品领军企业，本次发行7.6905亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于年产6万吨高品质宠物干粮项目、年产4万吨新型宠物湿粮项目、年产2000吨冻干宠物食品项目、平面仓库智能立体化改造项目及补充流动资金。当前债底估值为81.9元，YTM为2.61%。中宠转2存续期为6年,中证鹏元资信评估股份有限公司资信评级为AA-/AA-,票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为：0.20%、0.40%、0.60%、1.50%、1.80%、2.00%，公司到期赎回价格为票面面值的112.00%（含最后一期利息），以6年AA-中债企业债到期收益率6.14%（2022-10-21）计算,纯债价值为81.90元，纯债对应的YTM为2.61%，债底保护一般。当前转换平价为83.53元，平价溢价率为19.72%。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止，即2023年05月01日至2028年10月24日。初始转股价28.35元/股，正股中宠股份10月21日的收盘价为23.68元，对应的转换平价为83.53元，平价溢价率为19.72%。转债条款中规中矩，总股本稀释率为8.44%。下修条款为“15/30，85%”，有条件赎回条款为“15/30、130%”，有条件回售条款为“30、70%”，条款中规中矩。按初始转股价28.35元计算，转债发行7.6905亿元对总股本稀释率为8.44%，对流通盘的稀释率为8.44%,对股本摊薄压力较小。我们预计中宠转2上市首日价格在1
