品牌去库影响短期业绩，关注未来海外需求好转

华利集团是一家运动鞋制造龙头公司，2022年实现收入205.69亿元，同增17.74%，归母净利润32.22亿元，同增16.39%。公司客户结构优质、行业优势地位明显，业绩增长符合预期。2022Q4公司实现收入51.95亿元，同增7.45%，归母净利润7.76亿元，同增0.69%。受海外经济增长疲软、运动品牌商去库存影响，公司业绩增速有所放缓。我们看好运动鞋服赛道长期成长性，公司作为供应链龙头优势地位明显，伴随产能不断扩大，有望持续强化核心竞争优势，优化客户结构，长期发展空间大，维持“买入”评级。