短期去库&成本支撑托底PTA，关注需求边际走弱趋势

短期去库&成本支撑托底PTA，关注需求边际走弱趋势06月03日，PX主力合约收6524.0元/吨，较前一交易日收跌1.42%，基差为333.0元/吨。PTA主力合约收4628.0元/吨，较前一交易日收跌1.53%，基成本端，06月03日，布油主力合约收盘65.12美元/桶。WTI收63.04美元/桶。需求端，06月03日，轻纺城成交总量为596.0万米，15日平均成交为PX：目前PX开工率国内78%，亚洲69.4%，但青岛丽东100万吨PX装置计划6月负荷提升至90%左右，浙石化歧化装置重启提负，辽阳石化短停的70万吨产能5月26日重启，GS40万吨产能6月中重启等，PX供应将在6月有大量回PTA：轻纺城成交总量虽有一定规模，但江浙涤丝工厂产销率未明确给出乐观信号，纺织服装行业对涤纶需求没有显著提振，聚酯环节长丝减产信号频繁，远端需求有走弱预期，叠加7月有虹港石化新投产产能释放，产业链地缘风险和月差结构支撑短期成本端油价近端价格，但OPEC+增产与长期供应过剩预期限制原油反弹动能。当前供需格局下近端合约有支撑，远端受供应回归和需求走弱预期相对偏弱，关注PX装置检修和复产节奏，以及聚06月03日，短纤主力合约收6338.0元/吨，较前一交易日收跌0.72%。华东市场现货价为6490.0元/吨，较前一交易日收跌10.0元/吨，基差为152.0中国轻纺城成交量（MA15）在2025年5月20日至30日期间有所下滑，从5月20日的987.53万米降至5月30日的831.33万米，反映出市场需求呈现减弱趋势。从库存角度来看，涤纶长丝（FDY）在江浙织机的库存天数从5月22日的18.4天上升到5月29日的20.7天；涤纶长丝（POY）5月22日库存天数为11.3天，后期有所上升；涤纶长丝（DTY）库存天数从5月22日的25.4天增加到5月29日的27.3天；涤纶短纤库存天数在5月22日为9.38天，5月29日为聚酯产业链未来走势或趋弱，需求不足和库存上升的双重压力下，产业链 9.41天，整体库存天数有不同程度的增加，库存压力逐渐增大。 一、日度市场总结1.PTA&PX差为312.0元/吨。816.6万米。归，随后在7月陆续再度进入多套检修时间。负反馈压力加大。酯工厂减产落地情况。2. 聚酯元/吨。整体面临下行压力。1/9 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读（1）宏观动态06月03日：隔夜金银大幅收涨，黄金涨近100美元、白银涨超5%，创去年10月以来新高。06月03日：美联储——①GDPNow模型预计美国Q2GDP增速为4.6%，此前预计为3.8% ②古尔斯比：迄今为止的通胀数据可能并未体现关税带来的太大影响，利率有望在15个月内明显降低③洛根：美联储可以保持耐心，随时准备在必要时做出反应 ④鲍威尔：政府必须理解美元潜在的剧烈波动的影响。06月02日：俄乌冲突——①乌克兰陆军总司令德拉帕特辞职；乌方称袭击多个俄罗斯军用机场；俄罗斯与乌接壤边境地区连发两起桥梁坍塌事件，俄侦委会将两起事件定性为恐怖袭击；俄罗斯西伯利亚地区军事基地首次遭袭；乌对俄发动大规模无人机特种作战，美官员：白宫未提前获悉；乌称“蛛网”行动造成俄方70亿美元损失，俄媒：纯属谣言。06月02日：印度首次证实在印巴冲突中损失战机，称从未接近核战边缘。（2）供需方面-需求 4/9 06月03日，轻纺城成交总量为596.0万米，环比增长-33.85%，长纤织物成交量408.0万米，短纤织物成交量185.0万米。11月06日，聚酯工厂15日平均产销率为53.56%。5/9 四、产业链数据图表图 1：PX主力期货与基差（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部图 3：PTA主力期货与基差（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部图 5：短纤主力期货与基差（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部图 4：PTA现货价格（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部图 6：PX产能利用率数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部图 9：PTA加工利润数据来源：Wind、通惠期货研发部图 10：产业链负荷率（单位：%）数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部图 12：涤纶长丝产销情况（单位：%）数据来源：CCF、通惠期货研发部图 13：中国轻纺城成交量移动平均（单位：万米）数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 9/9