PTA周报：供需预期走弱&成本托底 PTA维持震荡

国信期货PTA周报2023年6月9日 后市展望 结论及建议 需求端：终端织造负荷微降，聚酯开工环比略升，下游原料刚需偏稳，长丝小幅累库、短纤去库，短期压力不大，关注新订单变化。 供应端：华南大厂取消检修，减产力度有所减弱，且下旬多套装置计划重启，PTA供应或显著增加，市场或重启累库，关注后续检修情况。 成本端：海外调油需求偏弱，美亚芳烃价差持续走低，而国内PX供需预期双增，PTA成本端仍有托底，关注油价反弹持续性。 综合来看，供需边际走弱，成本仍有托底，PTA短期或维持震荡运行，关注原料价格走势。策略上：5700-6100区间操作。 风险提示：原油价格大跌、检修不及预期。 行情回顾 第一部分 主力合约走势 基差震荡走弱 截止6月14日，PTA现货周均价格5979元/吨，周环比上涨52元/吨。 9/1月间价差走强后回落 PTA供应分析 第二部分 PTA装置运行情况 今年新产能陆续投产 5月1日起PTA产能基数调整为8085万吨。 5月PTA产量同比增速放缓 1-5月份，PTA累计产量2885.0万吨，同比增长19.4%。 1-4月PTA出口同比增长 1-4月份，PTA累计出口137.6万吨，同比增长11.9%。出口增量来自土耳其、越南、阿曼、埃及等，对印出口同比大幅下降。 大厂取消检修&停车装置计划重启，PTA供应预期增加 截止6月14日，PTA装置负荷为79.2%，周环比下降2.3%。截止6月14日当周，PTA周产量134.3万吨，环比增加4.1万吨。 PTA社会库存延续去化 卓创口径，上周PTA社会库存378.0万吨，环比下降5.6万吨。截止6月14日，PTA工厂库存4.49天，周环比下降0.02天。 交易所仓单持续流出 6月14日PTA交易所注册仓单49253张，周环比减少1290张。 PTA成本重心滑落，加工费小幅回升 截止6月14日，PTA周均生产成本5597元/吨（环比+60），现货周均加工费381元/吨（-10）。 下游需求 第三部分 聚酯产量同比高增长，4月出口环比回落 1-5月，聚酯累计产量3018.0万吨，同比增长23.8%。1-4月，聚酯累计出口373.0万吨，同比增长4.2%。 终端织造开工微降，但同比仍然较高 6月14日江浙织机开工率71.3%，周环比下降0.08%。6月14日华东织造企业坯布库存33.0天，周环比持平。 聚酯负荷小幅提升，PTA刚性需求偏稳 6月14日聚酯工厂负荷为87.8%，周环比提升0.1%。6月1日起聚酯产能基数调整为8264万吨。 聚酯产销局部放量，长丝库存延续累积 截止6月14日周均产销，长丝60.6%，短纤70.0%。 截止6月14日，长丝加权库存23.8天（+1.3天），短纤库存9.0天（-1.5天）。 聚酯价格跟随原料走强，短线现金流环比改善 上游成本 亚洲PX装置检修统计 国内PX负荷继续提升 6月14日国内PX装置负荷78.2%，环比5月31日提升2.5%。国内PX产能基数为4391万吨。 远东PX跟随原油窄幅上涨 6月14日CFR中国主港PX价格1040美元/吨，环比6月7日上涨8美元/吨。 北美调油需求偏弱，美亚芳烃价差持续回落 欢迎关注国信期货订阅号 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：贺维从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679电话：0755-23510000-301706邮箱：15098@guosen.com.cn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但 不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。