政策、大宗和资金高频跟踪：宏观交易到了哪一步？

民生宏观周君芝、谭浩弘、周恺悦、吴彬的研报指出，宏观交易目前处于一个过渡阶段。海外方面，美国通胀和就业数据超预期，美联储表态偏鹰，市场重回紧缩交易，但美股保持韧性，投资者认为美国经济将“软着陆”。政策方面，开年头两月政策未有大动作，政策重心略有微调，方向上朝地产融资宽松及新兴产业政策倾斜。实体高频数据维度，春节达峰之后率先起来的是人流活动和场景消费，而近两周的最大边际变化是项目开复工推进以及高能级城市地产销售回暖势头初现。总体来看，内需复苏未被证伪，海外经济暂且强于预期，当下国内复苏交易持续，海外暂回紧缩交易。