甬金股份(603995.SH)是一家老牌不锈钢企业,近年来营收持续上升,2022年开拓了预镀镍电池壳材料和钛合金两项新业务。不锈钢需求承压,加工费降低,但预计2023年国内需求向好,加工费有望回升。公司布局电池壳业务,下游4680等圆柱电池市场前景广阔,预计到2025年整体预镀镍电池壳需求60-70万吨,较2021年有2倍以上增长。公司还布局钛合金业务,预计未来将为公司带来新增长点。预测公司2022-2024年营收分别为372.22/548.76/696.74亿元,归母净利润分别为5.15/10.14/14.50亿元,PE分别为22.20/11.27/7.88。首次覆盖给予“买入”评级。
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