中国经济开始修复，GDP预测迎来上调，信贷政策将保持宽松。美国衰退风险上升，企业盈利仍有下调空间，劳工市场紧张延缓通胀下行，美联储与市场就加息路径存在分歧。科技行业谨慎乐观，短期内部分个股有获利压力，产业链于1Q仍受到宏观经济压力和去库存等因素影响，但预期2Q终端需求和整体库存水平回稳。软件及IT服务行业乐观，随着美国加息步伐放缓，国内防疫政策放开，经济在疫情后重启，中国企业IT支出在2023年有望逐步改善。互联网I行业中性乐观，市场将逐步从疫情防控政策放开后情绪主导的估值修复行情转向关注核心业务盈利增长稳健、新业务发展及海外扩张有前景、科技赋能产业效率提升的细分子行业和公司。互联网II行业乐观，预计2/3月以震荡盘整为主，但看好2Q23E后板块估值持续修复及业绩回暖。房地产行业谨慎，预计2月房地产销售会在春节假期影响结束、疫情后积压需求释放及低基数作用下迎来短暂的弱修复行情，产业链方面，竣工端将受益于保交楼政策的直接资金支持。保险行业乐观，我们持续看好寿险业务的复苏，原因包括：1）随着防疫政策放宽、新冠高峰期过去，寿险负债端逐渐回暖，尤其进入1月份在疫情高峰过去之后新单销售渐入佳境，我们预期2023年一季度的新单保费增速将会有所改善，其中头部险企有望实现新单保费正增长。2）寿险代理人规模降幅逐步收窄，我们预期2023年有望实现行业代理人规模企稳。3）个人养老金制度的加速落地也会有助于寿险储蓄类产品的销售增长。4）债券利率的回升，以及地产风险的缓释，有助于寿险业务资产端的收益率提升。资本品行业短期选择性看好：大部份工程机械公司发布了2022年盈利预喜/预警, 当中浙江鼎力业绩超出预期。我们预计鼎力将继续受益于高空作业平台持续强劲的海外需求以及国内需求逐渐复苏, 因此是我们重点看好的标的。此外, 我们看好中联重科-H, 相信分拆高空作业平台到A股上市有助释放价值。光伏设备乐观:光伏产业链价格在近期大幅度下跌后, 将有利拉动国内大型地面
