动态点评：Q4创单季净利新高，商用车触底回升业绩有望共振

银轮股份（002126）发布了2022年业绩预告，预计净利润为3.60-3.90亿元，同比增长63.36-76.97%。其中，Q4净利润创季度新高，同比增长28.0%-58.0%。公司新能源汽车热管理业务保持高速增长，规模效应正在持续释放；家用热泵空调换热器国产替代方面取得重要突破，民用热换业务同比大增；商用车及非道路业务外销较好增长，克服行业大幅下滑的不利影响。公司在新能源热管理方面围绕“1+4+N”布局，单车价值逐渐提升，相关客户拓展顺利。受益于国家及各地政府商用车消费刺激政策，商用车市场逐步复苏，公司商用车板块收入有望持续共振。公司已经形成了较为完善的新能源汽车热管理产品布局，有望成为未来新能源热管理行业Tier1。我们维持对公司2022-2024年盈利预测，对应EPS分别为0.45、0.63、1.00元。维持“买入”评级。

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