2016年3月19日 1 / 15 华泰期货|聚烯烃周报 华泰期货研究所 胡佳鹏 021-68758679  hujiapeng@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 石化低库&装置重启、原油止涨，聚烯烃仅维持高位  上周行情概述 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上周收盘价 涨跌 L1605 8925 9525 9460 5513686 562586 8905 6.96% L1609 8255 8785 8720 1764092 397462 8270 6.23% PP1605 6940 7391 7381 9707206 410488 6918 6.84% PP1609 6570 6984 6968 1955744 325970 6569 6.32% ----聚烯烃周报 2016年3月19日 2016年3月19日 2 / 15 华泰期货|聚烯烃周报 华泰期货研究所 胡佳鹏 021-68758679  hujiapeng@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货  产业链相关数据 7042牌号市场价 上海 齐鲁 广州 9350 9250 9550 相比上一周涨跌 200 80 275 2.19% 0.87% 2.96% T30S市场价 上海 山东 广东 7075 6925 7125 相比上一周涨跌 50 -25 25 0.71% -0.36% 0.35% 7042牌号出厂价 华东扬子 华南广州 9300 9250 相比上一周涨跌 0 200 0.00% 2.21% T30S出厂价 最低价 最高价 均价 6800 7150 6961 相比上一周涨跌 50 -50 0 0.74% -0.70% 0.00% PE价差 1609-1605 1609-上海现货 -740 -565 PP价差 1609-1605 1609-余姚现货 -407 316 PE外盘价格 CFR远东 FOB中东 1115 1100 相比上一周涨跌 0 0 0.000% 0.000% PP外盘价 940 930 相比上一周涨跌 35 35 3.723% 3.763% PE进口利润 远东货源 中东货源 -25.3 -349.1 相比上一周涨跌 -30.4 -29.7 PP进口利润 -533.8 -577.5 相比上一周涨跌 -239.6 -239.6 华泰期货|聚烯烃周报 2016年3月19日 3 / 15  聚烯烃装置检修动态和计划表 PE装置动态 装置名称 生产装置 产能 检修日期 兰州石化 老全密度装置 6 2013年5月18日停车检修 福建联合 全密度双线 90 14日因上游乙烯裂解压缩机故障停车，预计23日重启 独山子石化 老全密度 10 重启待定 独山子石化 全密度双线 60 15因下游裂解装置故障停车，计划停车6-7天 茂名石化 全密度装置 22 计划3月14日检修至4月22日 茂名石化 LDPE装置 18 计划3月17日检修至4月22日 PP装置动态 装置名称 检修时间 产能 复产日期 庆阳石化 2013年8月15日 10万吨/年 待定 锦西石化 2014年3月29日 15万吨/年 计划4月份 山东玉皇 2014年1月11日产粉料 10万吨/年 待定 大港石化 2014年3月1日 10万吨/年 待定 辽通化工 2014年6月11日 老装置6万吨/年 待定 洛阳石化 2014年8月4日 老线14万吨/年 待定 大唐多伦二线 2015年12月30日 23万吨 3月17日 神华宁煤 2016年3月9日 四线30万吨 3月16日 台塑宁波 2016年3月4日 小线17万吨 3月17日 福建联合 2016年3月14日 一线33万吨 3月23日 福建联合 2016年3月14日 二线22万吨 3月23日 海伟石化 2016年3月14日 30万吨 3月15日 独山子石化 2016年3月14日 老二线7万吨 3月21日 独山子石化 2016年3月14日 新二线25万吨 3月21日 茂名石化 2016年3月15日 一线17万吨 4月22日重启 茂名石化 2016年3月25日 二线30万吨 4月4日重启 华泰期货|聚烯烃周报 2016年3月19日 4 / 15  供需面对比分析 石化和港口库存： 上周石化库存小幅下降至80万吨附近，石化仍无压，持续挺价概率较大，不过港口库存也在继续回升，3月份到港量增加，而下游仅按需采购，对持续高位的原料有所抵触，港口库存继续回升。 下游需求： PE方面：上周国内PE下游制品行业开工较上周相比稳中小升。其中地膜、单丝、管材行业开工小升，与国内线性、低压拉丝及管材料价格拉涨趋势较为一致，其他行业开工相对稳定。具体来看，地膜需求旺季支撑仍在，而伴随天气转暖，管材料需求启动，管材料需求启动，其开工亦随之小升；薄膜、包装中空等行业订单相对稳定，开工在六到七成。 塑编方面：塑编企业上周开工基本维持稳定，整体开工率约在67%。近期集装袋订单一直较好，普通袋子订单情况一般，以短期订单为主。春节后PP价格上涨幅度较大，但下游订单涨价困难，制品利润降低，工厂对目前高价原料采购兴趣降低。工厂以消化备货或按需采购为主，原料库存一般维持在3-6天的使用量。  产业链利润对比分析 PE上下游利润 石脑油-布原油 乙烯-石脑油 L主力-乙烯 石化企业利润 山东地膜和棚膜利润 404.24 5120.62 -12.20 3020.8 500 相比上一周涨跌 22.44 169.13 4.00 -113.1 1036 5.55% 3.30% -32.79% -3.74% PP上下游利润 丙烯-石脑油 PP主力-丙烯 BOPP-PP现货 3764.57 1566.00 -375 相比上一周涨跌 -107.62 523.00 -2.86% 33.40% 乙烯单体价格 CFR东南亚 CFR东北亚 1160 1205 相比上一周涨跌 30 45 2.65% 3.88% 丙烯单体价格 FOB韩国 CFR中国 CFR东南亚 655 710 940 相比上一周涨跌 -15 -15 0 -2.29% -2.11% 0.00% 华泰期货|聚烯烃周报 2016年3月19日 5 / 15  多空因素分析 PE： 3月18日，国内中石化所有大区、中石油华东、华南、西南、西北所有大区化华南LLDPE出厂价上调50-200元/吨，华北市场主流价格大幅上涨至9200-9350元/吨，且当日煤化工792吨7042货源全部成交，华北成交价格为9250-9300元/吨，现货成交氛围很好，石化库存在80万吨附近，石化仍无库压，1605合约对现货升水扩大至270元/吨，现货支撑明显下降；本周基本面上压力或有增大，主要是下游抵触目前的高价塑料，且本周有福建联合和独山子石化全密度装置陆续重启，但石化库存无压，仍存在挺价的可能，本周仍维持高位震荡的概率较大，建议中短期投资者逢高沽空，维持区间滚动操作策略，预计本周L1605价格运行区间为8800-9600元/吨。 PP： 3月18日，国内除中油西南外所有拉丝PP出厂价上调100-200元/吨，华东主流市场价7050-7200元/吨，神华包头750吨L5E89货源全部成交，神华榆林1057吨S1003货源亦全部成交，成交价格分别为7320-7330和7100-7340元/吨，1605对现货升水持续扩大至341元/吨；供需面来看，石化库存在80万吨附近，近期持续维持挺价模式，不过本周合计有187万吨PP装置要陆续检修，将对盘面形成压力，且上周五PP装置检修率再次下降至11.63%，拉丝比例也回升至35.11%，拉丝供应量将再次回升；需求方面，编制制品开机率持续回升至75%，订单情况较好，需求方面有所支撑，但考虑到3月底-4月份将预期有4套PP装置合计135万吨新产能要陆续投放，而4月份的装置检修量相对有限，且有茂名石化要重启，后市PP的压力仍是持续增大的，因此我们认为PP近期行情维持高位震荡，长期来看应该是一个顶部形成的过程，建议中期投资者区间操作为主，趋势空还需继续等待，预计本周价格运行区间为6850-7500元/吨。 华泰期货|聚烯烃周报 2016年3月19日 6 / 15  现货价格走势 三地7042牌号现货价格 各地拉丝现货价格 7042牌号出厂价  期现价差 LLDPE期现价差 PP基差 800085009000950010000105001100011500120001250013000上海市场价齐鲁市场价广州市场价5000600070008000900010000110001200013000山东上海浙江江苏广东800085009000950010000105001100011500120001250013000华北大庆西北兰州东北大庆华南广州华东扬子-2000-100001000200001020304050607080910111220092010201120122013201420152016-5000500100015002000 华泰期货|聚烯烃周报 2016年3月19日 7 / 15  相关产品现货价格 高低压与线性现货价格对比 PP粉料价格及其利润走势 LLDPE外盘现货价格 PP均聚外盘现货价格  主力持仓对比