大唐发电2022年业绩预告点评：重视火电经营优化，转型进入加速窗口

根据公司业绩预告，我们下调22年EPS至-0.02元，维持23/24年EPS 0.18/0.25元。考虑到4Q22煤价高位等因素，预计公司22年归母净利润-5.5~-4.0亿元，较上年同期（-90.98亿元）减亏；我们测算4Q22公司归母净利约-13.1~-11.6亿元，同比减亏，环比增亏。公司主动优化火电电量，电价环比提升。我们推测公司业绩不及预期，主要系受4Q22现货煤价格波动影响，综合用煤成本环比提升，预计公司23年煤炭中长期合同履约及兑现率仍有提升空间，火电盈利趋于稳健。公司十四五规划新能源新增装机30 GW，我们预计21~22年公司新能源新增装机相对有限，随着光伏组件价格下降，项目收益率回升至合理水平，23年公司新能源装机有望进入加速期。

想要查找优质研报首选发现报告，网址www.fxbaogao.com。平台深耕研报行业多年，拥有超全研报类目，存量报告规模遥遥领先，累计服务庞大用户群体。覆盖宏观经济、细分行业、个股公司、财务财报等全维度内容，极简页面搭配智能技术，让广大投资用户轻松实现深度市场洞察。