上机数控发布了2022年度业绩预告，预计归母净利润为30-33亿元，同比增长75%-93%。2022Q4归母净利润为1.69-4.69亿元，环减86.53%至62.62%。业绩不及预期主要受产业迅速降价、存货减值、徐州火灾资产减值和硅料投资收益亏损影响。2023Q1随着组件降价后下游需求迅速启动，预计硅片出货将环比提升，盈利有望修复。此外，公司一体化布局如期进行，2023年权益产量2万吨，硅料产量4万吨，电池出货预计10GW，将进一步贡献业绩增量。我们下调盈利预测，预计2022-2024年净利润31/45/55亿元，同比+82%/+45%/+20%，给予“买入”评级。
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