风电整机加速出海，新兴市场提供中短期核心增量

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新兴市场风电新增装机快速提升，2021年全球风电新增装机容量为93.6GW，其中中国、欧洲、北美位列前三，占比分别为49.9%、18.6%、14.3%。新兴市场积极规划风电为我国创造出口增量市场，2021年越南风电新增装机3.6GW，为2020年的25倍。2021年国内新增出口规模达3268MW，同比增加175%，其中出口越南规模占比达72%。认证+融资+技术三大痛点正逐步改善，国内风机大型化加速，与国外企业在技术上的差距正逐步缩小。2022年1月，中国海装18MW风机正式下线，同期，明阳智能18MW风机已通过型式认证。海外整机企业优势地区在欧美，国内风机更具性价比。2022年新增出口订单已达9GW，预计2025年出口规模达12GW。我们推荐：1）明阳智能：率先拿到出口欧洲海风订单的整机企业，并计划在英国建厂，预计其海外出口也将延续国内海风竞争优势；2）金风科技：风机出口起步较早，累计出口规模最多的整机企业，预计其凭借经验、品牌等优势，将持续发力海外市场；3）三一重能：发力海外市场，预计将受益于集团海外长期布局；4）运达股份：主要布局越南、哈萨克斯坦等新兴市场，目前累计出口规模为行业第三。