【广发社服】天目湖2022业绩预告点评：22年业绩受疫情拖累，关注23年客流恢复节奏事件：公司预计2022年实现归母净利润1800-2200万元，同比减少57.28%-65.05%；归母扣非净利润1000-1350万元，同比减少68.44%-76.63%。2022年四季度预计实现归母净利润1552-1952万元，同比增长104%-157%；预计实现扣非归母净利润1219-1569万元，同比增长338%-464%。点评：（1）2022年公司业务受疫情影响较大，上半年长三角地区疫情导致业绩出现亏损，下半年疫情政策逐步优化的情况下实现扭亏，但12月疫情政策放开后，对公司业绩造成了一定压力。预计2023年在度过初步放松后的“黑暗期”后，旅游出行将迎来稳步修复。（2）文旅部发布《关于开展“打卡旅游休闲 打开欢乐春节”——2023年新春旅游休闲宣传推广活动的通知》，大年初一至正月十五（2023年1月22日至2023年2月5日）期间，溧阳所有A级景区均免门票，其中包括天目湖山水园和天目湖南山竹海两个5A级景区。元旦期间常州文旅市场已呈现复苏态势，接待游客同比增长12.44%，春节期间天目湖有望迎来新一轮客流高峰。（3）旅游市场曲折复苏，消费潜力不断释放。周边游消费将维持高活跃度，“旅游+”将重塑休闲度假新模式。具备区位、产品与品牌优势的天目湖短期来看将率先受益于疫后复苏的大趋势；长期来看，短途出行补位长线游的空缺成为一大确定性趋势，公司作为优质的一站式目的地，能够承接长三角地区旺盛的周边休闲度假游市场，并通过项目升级与异地扩张实现长期增长，看好未来业绩修复空间。预计公司22-24年归母净利润分别为0.2、1.4、1.7亿元，当前市值对应23-24年估值分别为35、29倍，维持“买入”评级。