社服行业周报：海南客流持续回暖，太二23年计划拓店120家

1 Table_First Table_First|Table_ReportType 行业报告│行业周报 Table_First|Table_Summary 社服行业周报（2023.1.2-2023.1.8） 海南客流持续回暖，太二23年计划拓店120家 ➢ 本周社服涨幅排名第30，跑输沪深300 周内社服板块涨跌幅-1.0%，申万一级行业中社服排第30位，相对沪深300收益-3.8%。本周同道猎聘（+34.0%）、美高梅中国（+18.4%）、泡泡玛特（+17.3%）领涨板块。 ➢ 板块动态 免税：海南客流持续回暖。本周，海口美兰机场日均客流量达4.5万人次，恢复至去年同期的83.8%，三亚凤凰机场航班量恢复至去年同期的97.7%。元旦假期，海南离岛免税购物金额4.22亿元，购物旅客4.3万人次，人均购物金额9816元，逐步恢复到去年元旦假期水平。酒店：ADR持续提升。根据STR数据，12月25日-12月31日，大陆酒店整体RevPAR环比+10.5%，其中OCC环比走弱1.7pct，ADR环比增幅为15.2%。携程数据显示，春节酒店有望延续量价齐升。餐饮：太二23年计划拓店120家。2023年，太二计划开店120家，怂计划开店25家。根据九毛九公众号，截至2023年1月7日，公司旗下太二门店共455家（包含装修门店），环比上周增2家；怂火锅27家；赖美丽烤鱼2家。元旦期间，太二同店恢复至2022年同期的83%，九毛九恢复至80%水平。春运：出行半径扩大。交通运输部预计2023春运期间客流总量将恢复至2019年春运的七成左右。携程平台数据显示出行半径明显增加，截至1月7日9时， 2023年春运铁路和航空出行半径同比分别增长72%、43%。 ➢ 资金持仓 截止2023年1月6日，周内社服板块下中国中免外资持股数量与比例均远领先于其余上市公司，沪（深）股通持股数量达21,254万股，占自由流通比例达23.3%。环比角度，周内外资增配首旅酒店、广州酒家、宋城演艺，持股数量增幅分别为10.0%、7.4%和3.3%。 ➢ 投资建议 本周，海南客流持续回升，上海、深圳等地地铁客流环比回暖明显。展望2023全年，持续看好围绕线下消费复苏的投资机会，推荐两条主线：1）出行链消费复苏，且后续各项促消费政策有望加快复苏进程，建议关注九毛九、同庆楼、锦江酒店、华住集团、首旅酒店、天目湖；2）中长期看好免税运营商持续享受内需发展及消费回流机遇，建议关注中国中免、王府井。 ➢ 风险提示：宏观经济增长放缓风险；疫情流行冲击消费复苏风险；新市场开拓不及预期风险。 证券研究报告 Tabl e_First|T abl e_R eportD at e 2023年1月8日 Table_First|Table_Rating 投资建议： 强于大市(维持评级) 上次建议： 强于大市 Tabl e_First|T abl e_C hart 相对大盘走势 Table_First|Table_Author 分析师：邓文慧 执业证书编号：S0590522060001 邮箱：dengwh@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter 联系人 曹晶 邮箱：caojing@glsc.com.cn Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《王府井：“有税+免税”共驱成长》 2022.12.19 2、《社服商贸三季报总结：需求环比改善，龙头α凸显休闲服务》2022.11.02 3、《海外复苏复盘：短途出行率先回暖，危机更显分化休闲服务》2022.10.20 请务必阅读报告末页的重要声明 -40%-30%-20%-10%0%10%20%2021-12-062022-01-062022-02-062022-03-062022-04-062022-05-062022-06-062022-07-062022-08-062022-09-062022-10-062022-11-06社会服务沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 正文目录 1 周观点 ............................................................... 3 2 市场表现：本周社服相对沪深300收益-3.8% ............................... 3 2.1 板块：周内社服板块跌1.0%，板块涨幅居第30位 ................................... 3 2.2 个股：周内同道猎聘、美高梅中国、泡泡玛特涨幅居前 ............................ 4 3 板块动态：海南客流回暖，春运客流有望恢复至19年7成 ................... 5 3.1 数据跟踪： 太二计划23年拓店120家 .................................................... 5 3.2 行业动态：内地赴港旅游、商务签8日起恢复 .......................................... 7 3.3 公司动态：中国中免总经理陈国强辞职 ..................................................... 9 4 资金持仓：周内外资增配首旅酒店、广州酒家、宋城演艺 .................... 9 5 近期重点报告汇总 ...................................................... 9 5.1 《王府井：“有税+免税”共驱成长》 .......................................................... 10 5.2 《社服商贸三季报总结：需求环比改善，龙头α凸显》 .......................... 10 5.3 《海外复苏复盘：短途出行率先回暖，危机更显分化》 .......................... 11 6 风险提示 ............................................................ 12 图表目录 图表1：周内社服板块跌涨幅为-1.0%，跑输沪深300指数3.8pct ................................ 3 图表2：周内社服板块涨跌幅为-1.0%，在申万一级行业涨跌幅中排第30位 ................ 4 图表3：周内同道猎聘（+34.0%）、美高梅中国（+18.4%）、泡泡玛特（+17.3%）领涨 .................................................................................................................................. 4 图表4：本周三亚凤凰国际机场进出港执飞航班总量恢复至去年同期98% .................... 5 图表5：本周海口美兰国际机场日均客流恢复至去年同期的84% ................................... 5 图表6：本周合肥地铁日均客流环比增速达116.3% ....................................................... 6 图表7：本周深圳地铁日均客流同比仅降11.2% ............................................................. 6 图表8：本周上海、杭州、长沙消费回暖明显 ................................................................. 6 图表9：酒店ADR延续回暖态势 .................................................................................... 7 图表10：周内社服相关公司重点公告与事件 .................................................................. 9 图表11：周内外资增配首旅酒店幅度最大 ...................................................................... 9 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 1 周观点 海南客流持续回暖，上海、深圳地铁客流环比复苏。本周，海口美兰机场日均客流量达4.5万人次，恢复至去年同期的83.8%，三亚凤凰机场航班量恢复至去年同期的97.7%。周内上海、深圳日均地铁客流量分别为589、508万人次，环比增速分别达60.9%和51.8%。百度地图数据显示，上海、杭州、长沙等城市消费指数环比上周增30%以上。 展望全年，持续看好围绕线下消费复苏的投资机会，推荐两条主线：1）出行链消费复苏，且后续各项促消费政策有望加快复苏进程，建议关注九毛九、同庆楼、锦江酒店、华住集团、首旅酒店、天目湖；2）中长期看好免税运营商持续享受内需发展及消费回流机遇，建议关注中国中免、王府井。 2 市场表现：本周社服相对沪深300收益-3.8% 2.1 板块：周内社服板块跌1.0%，板块涨幅居第30位 周内（年初至今）社服板块涨跌幅-1.0%，申万一级行业中社服排第30位，相对沪深300收益-3.8%。 图表1：周内社服板块跌涨幅为-1.0%，跑输沪深300指数3.8pct 资料来源：Wind，国联证券研究所整理 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,0002018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12社服vs沪深300收益（右轴）沪深300社会服务(申万) 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 图表2：周内社服板块涨跌幅为-1.0%，在申万一级行业涨跌幅中排第30位 资料来源：Wind，国联证券研究所整理 2.2 个股：周内同道猎聘、美高梅中国、泡泡玛特涨幅居前 社服行业重点公司：周内（年初至今）同道猎聘（+34.0%）、美高梅中国（+18.4%）、泡泡玛特（+17.3%）领涨。 图表3：周内同道猎聘（+34.0%）、美高梅中国（+18.4%）、泡泡玛特（+17.3%）领涨 证券简称 收盘价(元） 市值（亿元） PE （TTM） 周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 同道猎聘 12.3 64.5 22.2 34.0% 34.0% 美高梅中国 10.2 386.8 -8.6 18.4% 18.4% 泡泡玛特 23.3 321.0 33.1 17.3% 17.3% 海昌海洋公园 1.8 146.9 21.5 13.1% 13.1% 海伦司 16.4 208.0 -34.9 10.8% 10.8% 九毛九 22.9 333.0 134.6 9.8% 9.8% 新濠国际发展 9.1 138.2 -3.0 7.7% 7.7% 携程集团-S 291.0 1867.5 -113.5 6.4% 6.4% 科锐国际 51.9