社服周观点：春节假期旅游客流回暖明显，海南离岛免税、部分度假景区及出境游高景气增长

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1[Table_Title]社服周观点：春节假期旅游客流回暖明显，海南离岛免税、部分度假景区及出境游高景气增长2023年01月28日[Table_Summary]海南离岛免税销售额2019年同期大幅增长，春节前五天总销售额接近17亿元。1）春节假期前五天(1月21日至25日)，全省12家离岛免税店总销售16.85亿元，比2022年春节前五天增长20.03%，比2019年春节前五天增长325%。2）海口6家离岛免税店总销售4.7亿元，比2022年春节前五天增长140%，比2019年春节前五天增长641%；3）三亚4家离岛免税店总销售11.58亿元，比2019年春节前五天增长253%。2023年春节客流修复略超预期，国内旅游人次和旅游收入较2019年同期的恢复程度均超越2022年各节假日表现。今年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%；实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30%，恢复至2019年同期的73.1%。国内旅游出游人数、国内旅游收入较2019年同期的恢复程度均超越2022年各节假日表现。正月初五铁路客流较19年同期恢复程度最高，民航客流恢复明显。正月初五铁路发送旅客1028.8万人次，较19年同期下降8.20%；公路共发送3072万人次，比19年同期下降54.30%；水路共发送97.8万人次，比19年同期下降30.20%；民航共发送157.8万人次，较19年同期下降21.00%。春节出入境旅游步入快恢复通道，东南亚为春节出境游热门目的地，旅行社出境团队游将于2月6日试点恢复。1）1月21日至26日，全国移民管理机构共查验出入境人员239.2万人次，较去年春节同期（2022年1月31日至2月5日）增长123.9%。其中，入境120万人次，较去年春节同期增长127.2%；出境119.2万人次，较去年春节同期增长120.7%。2）根据携程旅行《2023年春节旅游总结报告》，春节期间内地旅客预订境外酒店订单量同比增长超4倍，跨境机票订单同比增长超4倍，海外景区门票消费同比增长超60%，出境游整体订单同比增长超640%，曼谷、新加坡、吉隆坡、清迈、马尼拉位居热门跨国目的地前五。3）1月20日，文化和旅游部官网发布《文化和旅游部办公厅关于试点恢复旅行社经营中国公民赴有关国家出境团队旅游业务的通知》，将于2月6日起试点恢复旅游社及在线旅游企业出境团队游及机票+酒店业务，目的地国家包括泰国、印度尼西亚等20国。投资建议：我们建议关注复苏逻辑四大主线：1).推荐处于周期底部/长期成长逻辑稳固的酒店标的君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、金陵饭店；2).推荐受益于消费回流和升级的免税板块，重点推荐中国中免、王府井，建议关注海南机场、海汽集团、海南发展等；以及抗周期属性明显且在稳就业背景下政策催化的人服板块，推荐科锐国际，建议关注北京城乡、外服控股；3).推荐受益于休闲游、周边游渗透率提高的优质景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链业务齐全的中青旅、宋城演艺，线上线下旅游业务打通的复星旅游文化和受益于冰雪游关注度提高的长白山；4).推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、九毛九、同庆楼、广州酒家，建议关注餐饮龙头海底捞、呷哺呷哺；5）建议关注深耕会展业务、受益于出入境政策优化的米奥会展。风险提示：宏观经济波动风险；疫情反复超预期风险；行业竞争加剧风险。重点公司盈利预测、估值与评级代码简称股价（元）EPS（元）PE（倍）评级2021A2022E2023E2021A2022E2023E601888.SH中国中免230.504.673.496.66496635推荐600859.SH王府井30.091.180.650.90254633推荐300662.SZ科锐国际51.341.281.582.14403224推荐301073.SZ君亭酒店63.360.310.461.6422214741推荐600754.SH锦江酒店57.770.090.071.9854569626推荐600258.SH首旅酒店24.300.05-0.270.98486/25推荐601007.SH金陵饭店10.170.070.130.381427827推荐1179.HK华住集团39.95-0.15-0.070.71//56推荐603043.SH广州酒家25.710.981.171.42262218推荐9922.HK九毛九22.400.230.230.43969952推荐9869.HK海伦司16.16-0.180.160.47/9834推荐605108.SH同庆楼34.020.550.581.10625931推荐300144.SZ宋城演艺15.130.120.040.4012638838推荐603136.SH天目湖27.480.280.180.739815538推荐资料来源：Wind，民生证券研究院预测；股价为2023年1月20日收盘价，华住集团/海伦司/九毛九股价、总市值货币单位均为港元[Table_Invest]推荐维持评级[Table_Author]分析师：刘文正执业证号：S0100521100009电话：13122831967邮箱：liuwenzheng@mszq.com研究助理：饶临风执业证号：S0100121100024电话：15951933859邮箱：raolinfeng@mszq.com研究助理：邓奕辰执业证号：S0100121120048电话：13585520099邮箱：dengyichen@mszq.com研究助理：周诗琪执业证号：S0100122070030电话：15821501215邮箱：zhoushiqi@mszq.com[Table_docReport]相关研究1.社服周观点：2021年年报及2022年一季报总结：疫情扰动不改长期复苏逻辑，建议优选“格局改善+优质供给”龙头2.社服周观点：22Q1社服行业基金持仓分析，持续推荐复苏主线3.露营行业深度报告：“身困疫情，心向山野”，露营装备及户外游市场蓄势待发4.社服周观点：上海疫情传播指数降低，复苏主线修复行情有望持续演绎5.社服周观点：云南非边境市县恢复跨省游，清明旅游以本地市内游为主流 行业周报/消费者服务本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2目录1.社服周观察：春节假期旅游客流回暖明显，海南离岛免税前五日销售额同比增长超20%..........................................31.1客流总体情况.......................................................................................................................................................................................31.2离岛免税情况.......................................................................................................................................................................................61.3本地消费情况.......................................................................................................................................................................................61.4OTA及酒旅情况..................................................................................................................................................................................71.5出境游/入境游表现.............................................................................................................................................................................91.6各省市旅游表现.................................................................................................................................................................................101.7重点景区情况.....................................................................................................................................................................................112.春节前一周市场回顾（2023.01.16-2023.01.20）................................................................................................132.1行业表现.............................................................................................................................................................................................132.2资金动向.............................................................................................................................................................................................143.本周行业资讯（2023.01.23-2022.01.27）..........................................................................................................173.1酒店：华住集团各地酒店预订数据均有提升，春节前四天民宿预定量同比增长超2倍...................................................173.2景区：马蜂窝大数据显示春节期间家庭亲子出行订单占比超60%，全国多地景区持续出现客流高峰.........................173.3出入境游：春节期间境外酒店和跨境机票订单同比增长超4倍，出境游整体订单同比增长超640%......