行情回顾
- 本周消费者服务指数和商贸零售指数分别跑输沪深300指数1.85pct和0.82pct。
- 4月6日至10日，中信消费者服务指数上涨2.56%，中信商贸零售指数上涨3.59%，上证综指上涨2.74%，深证成指上涨7.16%，沪深300上涨4.41%，创业板指上涨9.50%，中小板指上涨7.16%，中证500上涨5.77%。
- 个股方面，桂林旅游以周涨幅14.31%位居涨幅榜首位，翠微股份、文峰股份、汇嘉时代、全新好分列第二至第五位；*ST沪科、黄山旅游、九华旅游、若羽臣、三特索道位居跌幅榜前五位。
行业&公司动态
行业资讯
- 茶饮：蜜雪冰城巴西首店开业，产品定价平价，计划启动本土化供应链建设；Manner Coffee部分产品价格上涨5元；喜茶全国首家蛋糕实验室落地深圳万象天地。
- 咖啡：Manner Coffee部分产品价格上涨5元。
- 餐饮：CFB收购鲜芋仙，DQ将深化“大享乐”布局；海底捞控股股东、执行董事、董事会主席兼首席执行官张勇先生拟增持股份。
- 黄金：中国黄金储备连续17个月增持，达到7438万盎司。
行业投融资情况
- 本周行业重点投融资事件包括：原舍一木完成3000万元A轮融资、卤山川获万店盈利战略投资、Petwealth获得170万美元种子轮融资。
重点公司公告
- 九毛九：2026Q1，太二（自营）/怂火锅/九毛九（自营）同店日均销售额同比+6.9%/-19.9%/-11.3%；太二“鲜活”模式门店表现突出，已累计落地273家。
- 海底捞：控股股东、执行董事、董事会主席兼首席执行官张勇先生拟增持股份。
宏观&行业数据
社零
- 1-2月份社零总额同比+2.8%，增速较上年12月+1.9pct；除汽车以外的消费品零售额同比+3.7%，增速较上年12月+2.0pct。
- 城镇/乡村消费品零售额同比分别+2.7%/+3.2%，增速较上年12月+2.0pct/+1.5pct。
- 商品零售/餐饮收入同比分别+2.5%/+4.8%，增速较上年12月+2.6pct。
- 网上商品零售额同比+10.3%，占社零总额的比重为24.2%。
- 限额以上服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝/体育娱乐用品类零售同比分别+10.4%/+4.5%/+13.0%/+4.1%。
黄金珠宝
- 2025Q4全国黄金消费量同比+9.77%，其中黄金首饰93.80吨/-28.93%，金条及金币152.12吨/+68.26%，工业及其他用金21.44吨/+1.21%。
投资建议
- 关注高景气成长赛道以及政策、科技加持下服务业景气拐点赛道，包括免税、银发旅游、育儿消费、潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝、保健品、零售业态创新+出海、AI+应用等。
风险提示
- 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。
