阿根廷天气扰动加剧美豆震荡走高----国信期货油脂油料周报2023年1月2日研究咨询部 1蛋白粕市场分析2油脂市场分析3后市展望目录CONTENTS研究咨询部 蛋白粕市场分析Part1第一部分研究咨询部 22002700320037004200470022/01/0422/02/0422/03/0422/04/0422/05/0422/06/0422/07/0422/08/0422/09/0422/10/0422/11/0422/12/04菜粕连豆粕一、蛋白粕市场分析研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、文华财经、国信期货本周行情回顾：本周CBOT大豆大幅走高，上周末阿根廷降雨不及预期，交易商仍密切关注阿根廷是否会出现急需的降雨。中国取消疫情限制，提振了其需求改善的希望。国内方面，国内豆粕现货震荡下滑，基差小幅回落，随着国内油厂开工的逐步提升，豆粕库存稳中有增，现货承压。相对而言，连粕市场略显支撑，一方面现货月合约期现回归，期货补涨提振主力合约。另一方面，美豆的走高，给连粕带来成本支撑。连粕震荡偏强。主力合约不断刷新高点。国内外大豆价格走势连豆粕及郑菜粕价格走势240029003400390044008009001,0001,1001,2001,3001,4001,5001,6001,70022/01/0422/02/0422/03/0422/04/0422/05/0422/06/0422/07/0422/08/0422/09/0422/10/0422/11/0422/12/04美豆连豆粕 1、美国市场—美豆出口情况研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：USDA、国信期货美豆本年度销售美豆当周检验数量美国农业部出口检验周报显示，截至2022年12月22日当周，美国大豆出口检验量为1753085吨，符合预期。当周，美国对中国（大陆地区）装运1073756吨大豆，前一周美国对中国大陆装运1109604吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的61.25%，上周是68.50%。01000200030004000500060007000135791113151719212325272931333537394143454749512022/20232020/20212021/2022050100150200250300350135791113151719212325272931333537394143454749512022/20232020/20212021/2022 1、美国市场—美豆天气研究咨询部6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：USDA、国信期货穿越中原、中西部和大湖地区的假日风暴在多天内造成暴风雪天气。在大多数地区，降雪量相对较小，但由于气温急剧下降和大风，旅行条件变得复杂，这会因吹雪和飘雪而降低能见度。在五大湖的下风处观察到了恶劣的天气，那里的雪更重。与此同时，暴雨在南部和东部部分地区出现并伴随着风暴系统。大西洋中部和北部各州，尤其是新英格兰地区，降下了几英寸或更多的大雨。即使是缅因州北部，在天气转冷之前，也主要是下雨或冻雨（12月23日）。在整个北部平原，积雪为冬季谷物提供了充足的隔离。然而，在寒潮最严重的时候，整个大平原南半部的冬小麦保护性积雪很浅、不完整或根本不存在，这使得种植条件较差的作物在很大程度上暴露在零下的温度下。在其他地方，西北部周末的降水包括冬季的降雪和冻雨，因为太平洋的湿气覆盖了持续的冷空气。对落基山脉以东的许多地区来说，自1983年或1989年以来最严重的假日寒潮给牲畜带来了压力，阻碍了旅行，并威胁到了包括柑橘和甘蔗在内的多种南方作物。北极疫情通常在12月22日至25日达到高峰，整个地区的周气温至少保持在10°F。北部平原部分地区的读数平均低于正常温度30°F以上。事实上，只有新英格兰北部的周气温普遍高于正常值。 1、南美大豆市场—过去及未来天气研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：USDA、国信期货巴西南部大部分地区的天气比正常情况更干燥，大豆和其他主要季节夏季作物的水分减少。该地区从南马托格罗索州和圣保罗州向南延伸至南里奥格兰德州的大部分地区录得不到10毫米的降雨。上述地区白天最高气温达到了30度左右（摄氏度），增加了作物的水分需求，使表层土壤变干。根据巴拉那州政府的数据，截至12月19日，大约60%的第一季玉米和大豆都已实现繁殖。在南里奥格兰德州，截至12月22日，90%的玉米已种植，67%的播种作物已达到繁殖；相比之下，90%的大豆在种植初期开花（2%）。自10月以来，南里奥格兰德州的天气变得比正常情况更干燥，只有周期性的阵雨，随着大豆的繁殖，需要恢复正常的降雨模式。与此同时，中到大雨（25-100毫米，局部超过150毫米）继续向北移动，范围从马托格罗索州向东南经过米纳斯吉拉斯州，向东北进入马拉昂。大豆很可能在开发过程中迅速发展，预计2月初开始收获。由于阿根廷中部和东北部的大部分地区持续受到少量降雨，阵雨带来了温暖和干燥的缓解。干旱（总降雨量低于10毫米）从布宜诺斯艾利斯西部和拉潘帕向东北延伸到巴拉圭南部，该国其他地方的降雨量变化很大（局部大于50毫米）。接受有益降雨的地区包括布宜诺斯艾利斯白羊座东南部和西北部从科尔多瓦北部到查科的部分地区。在大多数农业地区，周平均温度比正常值高出1至2°C，白天最高温度达到30度以上（摄氏度），最南边的拉帕姆，尽管布宜诺斯艾利斯中部和北部及其周围的天气略为温和（30年代中期的最高温度）。根据阿根廷政府的数据，截至12月22日，玉米和大豆的种植率分别为68%和70%，落后于去年两种作物的种植速度不到10个百分点。然而，棉花种植率为47%，而去年为78%。与此同时，小麦和大麦的收获分别完成了81%和71%，与去年冬季谷物收获的速度相当。 1、国内外油籽市场研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1、中国国家卫健委表示，中国将从1月8日起停止要求入境旅客接受检疫，这一消息引发市场对中国经济快速复苏的期望。但是各地病例激增导致医疗系统面临压力，给交易者的热情蒙上阴影。中国放宽疫情限制措施，目前这些措施已经延伸到食品进口上，政府将从1月8日开始取消对进口冰鲜和冷冻食品的检查。2、阿根廷农业部表示，迄今为止，阿根廷农民已经售出了78.9%的2021/22年度大豆，落后于上年同期的80%。根据罗萨里奥谷物交易所的统计，11月28日至12月25日，阿根廷农民共计售出511万吨大豆，销售总额22.2亿美元，占第二期激励机制目标的74%。政府希望通过第二期汇率优惠来改善财政状况，并吸纳至少30亿美元的外汇。3、根据秘鲁ENFEN机构的12月最新报告，其对Nino1+2海区转为中性预期，自2022年12月开始至2023年秋季；同时，赤道中太平洋海域则维持弱拉尼娜预期，并将持续至2023年1月。4、南美天气预测：12月28日至2023年1月5日期间，巴西大豆主产区中，西部、北部、东南部地区降雨维持预期。中部地区降雨小幅减少，南部地区降雨小幅增加。阿根廷大豆主产区中，南部主产区中，布宜诺斯艾利斯州有小到中雨；中部主产区中，科尔多瓦州有小到中雨；北部主产区中，圣地亚哥-德尔埃斯特罗州有小到中雨。2023年1月5日至2023年1月13日期间，巴西北部、中部、南部地区降雨明显减少，西部、东南部地区降雨明显增加。阿根廷大豆主产区中，南部主产区中，布宜诺斯艾利斯州有小到中雨；中部主产区中，科尔多瓦州、圣达菲州有小雨；北部主产区中，圣地亚哥-德尔埃斯特罗州局部有小到中雨。5、截至2022年12月23日的一周，美国伊利诺伊州大豆压榨利润为每蒲4.38美元/蒲，一周前是4.20美元/蒲。6、据乌克兰媒体报道，乌克兰基础设施部当天发布消息称，2天内11艘货船载着42.2万吨乌克兰农产品驶离了乌南部港口。自“乌克兰粮食安全运输倡议”实施以来，已有605艘货船载着1590万吨乌克兰农产品驶离了乌南部港口。7、咨询机构DATAGRO公司发布报告，将2022/23年度巴西大豆产量预期值削减110万吨至1.5223亿吨，低于上月预估的1.5332亿吨。下调理由是南里奥格兰德州11月和12月的天气不正常，以及气象预报显示1月份戈亚斯州、米纳斯吉拉斯州、南马托格罗索州和圣保罗部分地区的天气形势复杂。数据来源：Mysteel、金十期货、国信期货 2、大豆--港口库存及压榨利润研究咨询部9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货按照WIND统计，截止到最新，国内港口大豆库存为618万吨，上周同期为599万吨。本周现货、盘面榨利均有回升，主要是由于下游豆粕、豆油走势强于外盘。国内大豆库存及库存消耗大豆压榨利润-1500-1000-500050010001500200021/01/0421/03/0421/05/0421/07/0421/09/0421/11/0422/01/0422/03/0422/05/0422/07/0422/09/0422/11/04美湾巴西阿根廷山东01002003004005006007008009001,00021/01/0421/03/0421/05/0421/07/0421/09/0421/11/0422/01/0422/03/0422/05/0422/07/0422/09/0422/11/04大豆港口库存 2、大豆—进口成本及内外价差研究咨询部10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：汇易网、国信期货按照WIND统计，2月船期美湾到港进口大豆成本5330元/吨。巴西2月到港进口大豆成本5017元/吨。阿根廷2月到港进口大豆成本5292元/吨。国内港口大豆分销价5580元/吨。进口大豆成本对比进口大豆内外价差对比-2000-1500-1000-5000500100021/01/0421/03/0421/05/0421/07/0421/09/0421/11/0422/01/0422/03/0422/05/0422/07/0422/09/0422/11/04大豆内外价差（美国）大豆内外价差（南美）30040050060070080090022/01/0422/02/0422/03/0422/04/0422/05/0422/06/0422/07/0422/08/0422/09/0422/10/0422/11/0422/12/04CNF价:美湾大豆:近月CNF价:巴西大豆:近月CNF价:阿根廷大豆:近月 3、豆粕---大豆开工率和豆粕库存研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：中国粮油商务网、国信期货大豆开工率豆粕库存0%10%20%30%40%50%60%70%147101316192225283134374043464952202220202021020406080100120140147101316192225283134374043464952202220202021单位：% 万吨50周51周单位：万吨50周51周大豆开工率58.658.38大豆压榨量218.9218.09豆粕结转库存4056未执行合同422358 3、豆粕、菜粕---周度表观消费量研究咨询部12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：中国粮油商务网、国信期货粗略预估，当周（51周）豆粕表观消费量为155万吨，上周同期为161万吨。豆粕表观消费量菜粕表观消费量0204060801001201401601802003691215182124273033363942454851202220202021-2-101234567813579111315171921232527293133353739414345474951202220202021 3、豆粕---基差分析研究咨询