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股票策略反弹显著,CTA策略持续弱势

2022-12-15王冬黎东证期货李***
股票策略反弹显著,CTA策略持续弱势

FOF研究重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。风险中性定价原理(risk-neutralvaluation)[Table_Title]股票策略反弹显著,CTA策略持续弱势[Table_Rank]报告日期:2022年12月15日[Table_Summary]★市场回顾11月股票市场迎来反弹,A股主要指数均上涨。行业方面涨多跌少,地产相关行业涨幅靠前。11月风格轮动较快,大小盘、价值成长轮番上涨。债券市场大幅调整,资金面延续10月以来的收敛态势,收益率整体上行,其中短端上行幅度较大。商品市场,大部分板块震荡上行,尤其是黑色板块涨幅居前。11月市场成交量和成交额均有所回暖,板块分化。★各策略表现主流策略中,只有债券策略和管理期货录得负收益,其他子策略均为正收益,相较10月表现均有所提升。股票策略由跌转涨,量化多头表现靠前,无论是量化还是主观策略,管理人分化显著。均衡配置风格的主观多头管理人优于成长风格管理人。指增中,1000指增管理人表现靠前。CTA策略持续回撤,跌幅有所收窄。主观CTA依然优于量化CTA。中短周期管理人表现相对优于中长周期管理人,基本面策略优于量价策略。市场中性、套利、宏观等其他策略表现有所提升。★配置建议股票方面,主观多头建议关注风格相对稳健,配置均衡的管理人。指增策略,后续可跟踪300指增的产品线。债券方面,建议选择中短久期标的。可转债配置价值凸显,持续跟踪转债股性估值水平。商品方面,短期而言,市场风险偏好有一定修复迹象,市场波动率有所抬升,短期内或有反弹,利好短周期管理人。此外,基本面策略管理人值得跟踪。市场中性,关注超额稳定且对冲方式多样化的管理人。套利策略,关注风控和波动优异的管理人。[Table_Analyser]王冬黎资深分析师(金融工程)从业资格号:F3032817投资咨询号:Z0014348Tel:8621-63325888-3975Email:dongli.wang@orientfutures.com联系人陈晓菲从业资格号:F03107718Tel:8621-63325888-2016Email:xiaofei.chen@orientfutures.com月度报告-FOF研究 月度报告2022-12-152期货研究报告【行业研究】目录1.市场表现回顾.........................................................................................................................................................................42.各策略表现回顾.....................................................................................................................................................................52.1.股票策略..............................................................................................................................................................................52.2.债券策略..............................................................................................................................................................................52.3.CTA策略..............................................................................................................................................................................52.4.市场中性策略......................................................................................................................................................................62.5.其他策略..............................................................................................................................................................................63.细分策略私募表现.................................................................................................................................................................63.1.主观多头..............................................................................................................................................................................63.2.指数增强..............................................................................................................................................................................73.3.量化CTA.............................................................................................................................................................................83.4.股票市场中性....................................................................................................................................................................103.5.套利....................................................................................................................................................................................104.配置建议...............................................................................................................................................................................115.风险提示...............................................................................................................................................................................12 月度报告2022-12-153期货研究报告图表目录图表1:股票市场11月涨跌幅....................................................................................................................................................................4图表2:债券市场11月涨跌幅....................................................................................................................................................................4图表3:商品市场11月涨跌幅....................................................................................................................................................................5图表4:各策略表现......................................................................................................................................................................................6图表5:主观多头策略..................................................................................................................................................................................7图表6:指数增强策略...............................................................................................................................................................................