煤焦周度报告20221209现货维持涨势，期货高位偏强运行美尔雅期货产业研究中心黑色产业组原涛投资咨询号：Z0017568Email：yuant@mfc.com.cn杨辉投资分析合格编号：TZ012356Email：yangh@mfc.com.cn 报告主要观点版块关键词主要观点焦炭价格期货近远月合约偏强运行，现货三轮提涨落地供给焦企亏损改善、小幅提产，整体供应仍在低位需求铁水微降，钢厂积极补库但到货仍受影响；投机情绪有所降温，出口带动有限，钢贸商冬储意愿改善库存上游降库，钢厂到货仍受阻，总库存继续下滑利润吨焦亏损继续改善，焦炭01盘面利润低位震荡基差、价差01保持小幅升水，1-5价差震荡运行焦炭方面，三轮提涨落地，累涨300-330元/吨。焦企亏损收窄，本周产能利用率、产量环比上周增加，但跨区运输仍受限，仍有焦企限产，焦炭整体供应低位。需求端本周铁水221万吨，降幅不大，考虑冬季补库以及极端天气干扰增加，钢厂多积极催货。焦煤价格期货高位偏强运行，现货上涨为主供给产地供应增量有限，洗煤厂产量下滑；进口蒙煤通车数保持高位，俄煤冬季进口量预计下滑库存下游积极采购、库存增加，总库存续增基差、价差05大幅贴水，1-5再走正套焦煤方面，供应端，产地逐步解除封控，但年底安全检查增加，加之煤矿或提前放假，产地供应有收紧预期。进口方面，甘其毛都口岸蒙煤日通车800车以上。需求端焦炭提涨期间，下游情绪向好，焦企积极补库。总结本周双焦近远月合约均偏强运行，焦炭主力01周涨5.01%至2934.5，焦煤主力移至05合约，周涨6.17%至1868。宏观方面，美联储放缓加息预期较一致；国内疫情防控进一步放松；地产融资端利好持续释放，宏观预期仍偏强。临近1月合约交割，近月合约多接近现货走势，偏强运行。远月合约仍靠预期拉动，年底为政策利好窗口期，对远月的预期暂无法证伪，前期多单继续持有，空仓者关注远月合约回调多配机会。套利前期1-5反套离场暂观望。 焦炭焦炭周度市场跟踪 焦炭1.1 价格：期货近远月合约偏强运行➢本周焦炭近远月合约偏强运行，主力01周涨5.01%至2934.5。宏观方面，美联储放缓加息预期较一致；国内疫情防控进一步放松；地产融资端利好持续释放，宏观预期仍偏强。产业层面，焦炭供应端稍有修复，但仍在低位；需求端下游积极补库带动焦炭三轮提涨快速落地；成本端煤价走强，成本支撑亦偏强。预计近月合约在现货带动下维持强势，远月合约在宏观预期转好下仍有多配价值。100015002000250030003500400045001月2日1月12日1月22日2月1日2月11日2月21日3月3日3月13日3月23日4月2日4月13日4月23日5月4日5月14日5月24日6月3日6月13日6月23日7月3日7月13日7月23日8月2日8月12日8月22日9月1日9月11日9月21日10月8日10月18日10月28日11月7日11月17日11月27日12月7日12月17日12月27日焦炭主力合约季节性2022年2021年2020年2019年2018年数据来源：东方财富，Wind，美尔雅期货 焦炭1.1 价格：现货三轮提涨落地类别（单位：元/吨）最新上周环比产地焦炭价格河北邢台准一级焦出厂价29802870+110吕梁准一级焦出厂价25602460+100内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价23502250+100钢厂焦炭价格唐山国丰准一级焦到厂价27102610+100河北邢钢准一级焦到厂价25902490+100港口焦炭价格日照港准一级焦出库价27302680+50日照港准一级焦平仓价27102610+100一级冶金焦FOB价（美元/吨）400390+10数据来源：Wind，钢联，汾渭，美尔雅期货➢现货方面，本周焦炭三轮提涨落地，其中干熄焦110元/吨，湿熄焦100元/吨，累涨300-330元/吨。 焦炭1.1 价格：现货三轮提涨落地数据来源：Wind，钢联，美尔雅期货120022003200420052001月2日1月19日2月5日2月22日3月11日3月28日4月15日5月3日5月20日6月6日6月23日7月10日7月27日8月13日8月30日9月16日10月9日10月26日11月12日11月29日12月16日吕梁准一级焦出厂价2022年2021年2020年2019年2018年120022003200420052001月2日1月18日2月4日2月20日3月8日3月24日4月11日4月27日5月16日6月1日6月17日7月3日7月19日8月4日8月20日9月5日9月21日10月13日10月29日11月14日11月30日12月16日河北邢台准一焦出厂价2022年2021年2020年2019年100015002000250030003500400045001月1日1月17日2月2日2月18日3月6日3月22日4月8日4月24日5月12日5月28日6月13日6月29日7月15日7月31日8月16日9月1日9月17日10月10日10月26日11月11日11月27日12月13日12月29日内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价2022年2021年2020年2019年100015002000250030003500400045001月1日1月17日2月2日2月18日3月6日3月22日4月8日4月24日5月12日5月28日6月13日6月29日7月15日7月31日8月16日9月1日9月17日10月10日10月26日11月11日11月27日12月13日12月29日日照港准一级焦出库价2022年2021年2020年2019年2003004005006007008001月1日1月16日1月31日2月15日3月2日3月17日4月1日4月17日5月3日5月19日6月3日6月18日7月3日7月18日8月2日8月17日9月1日9月16日10月8日10月23日11月7日11月22日12月7日12月22日一级冶金焦FOB价（吨/美元）2022年2021年2020年2019年 焦炭1.1 价格：汽运费涨跌互现，整体变化不大数据来源：汾渭，美尔雅期货起始地-目的地（单位：元/吨）最新上周环比孝义-日照267272-5柳林-济宁2562560柳林-唐山288283+51001502002503003504001月2日1月18日2月3日2月19日3月7日3月23日4月9日4月25日5月15日5月31日6月16日7月2日7月18日8月3日8月19日9月4日9月20日10月13日10月29日11月14日11月30日12月16日孝义-日照汽运费2022年2021年2020年2019年1501701902102302502702903103303501月2日1月18日2月3日2月19日3月7日3月23日4月9日4月25日5月15日5月31日6月16日7月2日7月18日8月3日8月19日9月4日9月20日10月13日10月29日11月14日11月30日12月16日柳林-济宁汽运费2022年2021年2020年2019年1502002503003504001月2日1月18日2月3日2月19日3月7日3月23日4月9日4月25日5月15日5月31日6月16日7月2日7月18日8月3日8月19日9月4日9月20日10月13日10月29日11月14日11月30日12月16日柳林-唐山汽运费2022年2021年2020年2019年 焦炭1.2 供给：焦企亏损改善、小幅提产，整体供应仍在低位➢本周焦炭三轮提涨落地，累涨300-330元/吨。焦企亏损收窄，产能利用率、产量环比上周增加，但跨区运输仍受限，仍有焦企限产，焦炭整体供应低位。➢据钢联数据，截止12月9日，全国独立焦企全样本：产能利用率66.48% 增1.76%；焦炭日均产量61.08万吨增1.82万吨。60657075808590951月1日1月14日1月25日2月7日2月21日3月5日3月18日3月29日4月10日4月23日5月6日5月17日5月29日6月11日6月24日7月5日7月17日7月30日8月12日8月23日9月4日9月17日9月30日10月11日10月23日11月5日11月18日11月29日12月11日12月27日独立焦企全样本产能利用率2022年2021年2020年2019年505560657075801月1日1月14日1月25日2月7日2月21日3月5日3月18日3月29日4月10日4月23日5月6日5月17日5月29日6月11日6月24日7月5日7月17日7月30日8月12日8月23日9月4日9月17日9月30日10月11日10月23日11月5日11月18日11月29日12月11日12月27日独立焦企全样本焦炭日均产量2022年2021年2020年2019年数据来源：钢联，美尔雅期货 焦炭1.2 供给：焦企亏损改善、小幅提产，整体供应仍在低位数据来源：钢联，美尔雅期货5055606570758085901月1日1月14日1月26日2月8日2月23日3月8日3月20日4月2日4月15日4月27日5月10日5月22日6月4日6月17日6月29日7月12日7月24日8月6日8月19日8月31日9月13日9月25日10月8日10月21日11月2日11月15日11月27日12月10日12月25日独立焦化厂产能利用率：东北地区2022年2021年2020年60657075808590951001月1日1月15日1月29日2月14日3月1日3月15日3月29日4月12日4月26日5月10日5月24日6月7日6月21日7月5日7月19日8月2日8月16日8月30日9月13日9月27日10月11日10月25日11月8日11月22日12月6日12月21日独立焦化厂产能利用率：华北地区2022年2021年2020年2019年2018年4050607080901001月1日1月18日2月4日2月23日3月12日3月29日4月15日5月1日5月18日6月4日6月21日7月8日7月24日8月10日8月27日9月13日9月30日10月16日11月2日11月19日12月6日12月25日独立焦化厂产能利用率：华东地区2022年2021年2020年2019年2018年60657075808590951001月1日1月18日2月4日2月23日3月12日3月29日4月15日5月1日5月18日6月4日6月21日7月8日7月24日8月10日8月27日9月13日9月30日10月16日11月2日11月19日12月6日12月25日独立焦化厂产能利用率：华中地区2022年2021年2020年2019年2018年505560657075808590951月1日1月18日2月4日2月23日3月12日3月29日4月15日5月1日5月18日6月4日6月21日7月8日7月24日8月10日8月27日9月13日9月30日10月16日11月2日11月19日12月6日12月25日独立焦化厂产能利用率：西北地区2022年2021年2020年2019年2018年455055606570758085901月1日1月18日2月4日2月23日3月12日3月29日4月15日5月1日5月18日6月4日6月21日7月8日7月24日8月10日8月27日9月13日9月30日10月16日11月2日11月19日12月6日12月25日独立焦化厂产能利用率：西南地区2022年2021年2020年2019年2018年 焦炭1.2 供给：焦企亏损改善、小幅提产，整体供应仍在低位➢据钢联数据，截止12月9日，全国247家钢厂焦炭产能利用率86.1%增0.73%；焦炭日均产量46.85万吨，环比增0.12万吨。76788082848688909294961月1日1月14日1月25日2月7日2月21日3月5日3月18日3月29日4月10日4月23日5月6日5月17日5月29日6月11日6月24日7月5日7月17日7月30日8月12日8月23日9月4日9月17日9月30日10月11日10月23日11月5日11月18日11月29日12月11日12月27日全国2