煤焦周度报告：焦炭二轮提降落地，期货震荡偏强运行

煤焦周度报告20230115焦炭二轮提降落地，期货震荡偏强运行美尔雅期货产业研究中心黑色产业组原涛投资咨询号：Z0017568Email：yuant@mfc.com.cn杨辉投资分析合格编号：TZ012356Email：yangh@mfc.com.cn 报告主要观点版块关键词主要观点焦炭价格期货震荡偏强运行，现货二轮提降落地供给焦企亏损加剧，限产意愿增强需求铁水小增，钢厂原料采购趋于谨慎；投机需求偏弱，出口带动有限，终端需求继续回落库存钢厂维持增库，焦企库存转增，总库存继续增加利润吨焦亏损加剧，焦炭05盘面利润延续走强基差、价差05小幅升水，5-9价差震荡焦炭方面，二轮提降落地，累降200-220元/吨。焦企利润再度被挤压，限产意愿增强。需求端钢厂生产持稳，铁水微增，但受终端市场淡季影响，钢厂采购趋于谨慎。成本端因炼焦煤走弱，支撑亦减弱。焦煤价格期货震荡偏强运行，现货大部分走弱，蒙煤小幅回升供给产地供应下滑，年前供应收紧；进口蒙煤通车数重回高位，俄煤冬季进口量下滑库存下游继续增库，但补库节奏放缓，总库存续增基差、价差05贴水继续收敛，5-9价差震荡焦煤方面，供应端，煤矿陆续放假，年前供应收紧。进口方面，甘其毛都口岸蒙煤日通车恢复至800车以上。需求端钢焦企业补库偏谨慎。总结本周双焦震荡偏强运行，焦炭05周涨7.78%至2840，焦煤05周涨4.83%至1888。虽然因澳煤通关消息盘面一度快速下滑，但据了解年后首批通关澳煤仅为50万吨左右，预计2月下旬到达。盘面仍主要靠宏观强预期拉动。产业端供需边际走弱，但宏观预期仍较强，春节前最后一周预计盘面延续区间震荡行情，对上行空间保持谨慎。策略上前期多单宜逐步减仓，注意资金风险。 焦炭焦炭周度市场跟踪 焦炭1.1 价格：期货震荡偏强运行➢本周焦炭主力震荡偏强运行，上行明显，周涨7.78%至2840。宏观层面，年底政策利好密集释放，宏观预期仍偏强。产业层面，焦炭二轮提降落地，焦企亏损加剧，限产意愿增强。钢厂生产持稳，场内焦炭库存续增，但多为前期订单到货，受终端市场淡季影响，钢厂采购趋于谨慎。成本端，炼焦煤价格走弱明显，焦炭成本支撑减弱。➢盘面仍主要靠预期拉动，产业端供需边际走弱，预计春节前最后一周焦炭05延续区间震荡行情，对上行空间保持谨慎。100015002000250030003500400045001月2日1月12日1月22日2月1日2月11日2月21日3月3日3月13日3月23日4月2日4月13日4月23日5月7日5月17日5月27日6月6日6月16日6月26日7月6日7月16日7月26日8月5日8月15日8月25日9月4日9月14日9月24日10月11日10月21日10月31日11月10日11月20日11月30日12月10日12月20日12月30日焦炭主力合约季节性2023年2022年2021年2020年2019年数据来源：东方财富，Wind，美尔雅期货 焦炭1.1 价格：现货二轮提降落地类别（单位：元/吨）最新上周环比产地焦炭价格河北邢台准一级焦出厂价28702980-110吕梁准一级焦出厂价24602560-100内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价22502350-100钢厂焦炭价格唐山国丰准一级焦到厂价26102710-100河北邢钢准一级焦到厂价24902590-100港口焦炭价格日照港准一级焦出库价268026800日照港准一级焦平仓价27102810-100一级冶金焦FOB价（美元/吨）4004000数据来源：Wind，钢联，汾渭，美尔雅期货 焦炭1.1 价格：现货二轮提降落地数据来源：Wind，钢联，美尔雅期货120022003200420052001月2日1月19日2月5日2月22日3月11日3月28日4月15日5月5日5月22日6月8日6月25日7月12日7月29日8月15日9月1日9月18日10月11日10月28日11月14日12月1日12月18日吕梁准一级焦出厂价2023年2022年2021年2020年2019年120022003200420052001月2日1月19日2月5日2月22日3月11日3月28日4月15日5月5日5月22日6月8日6月25日7月12日7月29日8月15日9月1日9月18日10月11日10月28日11月14日12月1日12月18日河北邢台准一焦出厂价2023年2022年2021年2020年2019年100015002000250030003500400045001月1日1月17日2月2日2月18日3月6日3月22日4月8日4月24日5月12日5月28日6月13日6月29日7月15日7月31日8月16日9月1日9月17日10月10日10月26日11月11日11月27日12月13日12月29日内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价2023年2022年2021年2020年2019年100015002000250030003500400045001月1日1月17日2月2日2月18日3月6日3月22日4月8日4月24日5月12日5月28日6月13日6月29日7月15日7月31日8月16日9月1日9月17日10月10日10月26日11月11日11月27日12月13日12月29日日照港准一级焦出库价2023年2022年2021年2020年2019年2003004005006007008001月1日1月16日1月31日2月15日3月2日3月17日4月1日4月17日5月3日5月19日6月3日6月18日7月3日7月18日8月2日8月17日9月1日9月16日10月8日10月23日11月7日11月22日12月7日12月22日一级冶金焦FOB价（吨/美元）2023年2022年2021年2020年2019年 焦炭1.1 价格：汽运费变化不大数据来源：汾渭，美尔雅期货起始地-目的地（单位：元/吨）最新上周环比孝义-日照234225+9柳林-济宁245250-5柳林-唐山272278-61001502002503003504001月2日1月18日2月4日2月20日3月8日3月24日4月11日4月27日5月17日6月2日6月18日7月5日7月21日8月6日8月22日9月7日9月24日10月17日11月2日11月18日12月4日12月20日孝义-日照汽运费2023年2022年2021年2020年1501701902102302502702903103303501月2日1月18日2月4日2月20日3月8日3月24日4月11日4月27日5月17日6月2日6月18日7月5日7月21日8月6日8月22日9月7日9月24日10月17日11月2日11月18日12月4日12月20日柳林-济宁汽运费2023年2022年2021年2020年1502002503003504001月2日1月18日2月4日2月20日3月8日3月24日4月11日4月27日5月17日6月2日6月18日7月5日7月21日8月6日8月22日9月7日9月24日10月17日11月2日11月18日12月4日12月20日柳林-唐山汽运费2023年2022年2021年2020年 焦炭1.2 供给：焦企亏损加剧，限产意愿增强➢本周焦企二轮提降落地，焦企亏损加大，限产意愿增强。本周独立焦企产能利用率、产量环比上周小幅下滑。➢据钢联数据，截至1月13日，全国独立焦企全样本：产能利用率71.96% 降0.88%；焦炭日均产量66.02万吨降0.64万吨。60657075808590951月1日1月11日1月22日2月4日2月18日3月1日3月13日3月26日4月8日4月19日5月1日5月14日5月27日6月7日6月19日7月2日7月15日7月26日8月7日8月20日9月2日9月13日9月25日10月8日10月21日11月1日11月13日11月26日12月9日12月20日独立焦企全样本产能利用率2023年2022年2021年2020年2019年505560657075801月1日1月11日1月22日2月4日2月18日3月1日3月13日3月26日4月8日4月19日5月1日5月14日5月27日6月7日6月19日7月2日7月15日7月26日8月7日8月20日9月2日9月13日9月25日10月8日10月21日11月1日11月13日11月26日12月9日12月20日独立焦企全样本焦炭日均产量2023年2022年2021年2020年2019年数据来源：钢联，美尔雅期货 焦炭1.2 供给：焦企亏损加剧，限产意愿增强数据来源：钢联，美尔雅期货5055606570758085901月1日1月13日1月25日2月8日2月25日3月11日3月25日4月8日4月22日5月6日5月20日6月3日6月17日7月1日7月15日7月29日8月12日8月26日9月9日9月23日10月7日10月21日11月4日11月18日12月2日12月16日12月30日独立焦化厂产能利用率：东北地区2023年2022年2021年60657075808590951001月1日1月13日1月25日2月8日2月25日3月11日3月25日4月8日4月22日5月6日5月20日6月3日6月17日7月1日7月15日7月29日8月12日8月26日9月9日9月23日10月7日10月21日11月4日11月18日12月2日12月16日12月30日独立焦化厂产能利用率：华北地区2023年2022年2021年2020年2019年4050607080901001月1日1月15日2月1日2月21日3月11日3月27日4月15日5月1日5月20日6月5日6月24日7月10日7月29日8月14日9月2日9月18日10月7日10月23日11月11日11月27日12月16日独立焦化厂产能利用率：华东地区2023年2022年2021年2020年2019年60657075808590951001月1日1月15日2月1日2月21日3月11日3月27日4月15日5月1日5月20日6月5日6月24日7月10日7月29日8月14日9月2日9月18日10月7日10月23日11月11日11月27日12月16日独立焦化厂产能利用率：华中地区2023年2022年2021年2020年2019年505560657075808590951月1日1月15日2月1日2月21日3月11日3月27日4月15日5月1日5月20日6月5日6月24日7月10日7月29日8月14日9月2日9月18日10月7日10月23日11月11日11月27日12月16日独立焦化厂产能利用率：西北地区2023年2022年2021年2020年2019年455055606570758085901月1日1月15日2月1日2月21日3月11日3月27日4月15日5月1日5月20日6月5日6月24日7月10日7月29日8月14日9月2日9月18日10月7日10月23日11月11日11月27日12月16日独立焦化厂产能利用率：西南地区2023年2022年2021年2020年2019年 焦炭1.2 供给：焦企亏损加剧，限产意愿增强➢据钢联数据，截至1月13日，全国247家钢厂焦炭产能利用率85.96%增0.04%；焦炭日均产量46.77万吨，环比前一周基本持平。76788082848688909294961月1日1月11日1月22日2月4日2月18日3月1日3月13日3月26日4月8日4月19日5月1日5月14日5月27日6月7日6月19日7月2日7月15日7月26日8月7日8月20日9月2日9月13日9月25日10月8日10月21日11月1日11月13日11月26日12月9日12月20日全国247家钢厂焦化产能利用率2023年2022年2021年2020年2019年444546474849501月1日1月11日1月22日2月4日2月18日3月1日3月13日3月26日4月8日4月19日5月1日5月14日5月27日6月7日6月19日7月2日7月15日7月26日8月7日8月20日9月2日9月13日9月25日10月8日10月21日11月1日11月13日11月26日12月9日12月20日全国247