“门店+团餐”双轮驱动，包点龙头逆势增长

巴比食品是一家专注于中式面点速冻食品的研发、生产和销售的公司，业务范围覆盖长三角、珠三角、京津冀经济圈及华中地区。公司在华东地区市场占有率较高，但在华中地区仍有发展空间。公司以特许加盟为主，以直营门店为辅，在华南、华北等区域市场按照既定计划推进门店拓展业务。公司设有大客户事业部，根据客户需求进行定制研发及生产。公司销售网络的覆盖率和门店数量居于市场领先地位，销售渠道已成为公司重要的竞争优势。公司正在积极推进产能扩张，以满足市场需求。预计公司2022~2024年营业收入分别为16.70、20.60、25.81亿元，净利润分别为2.27、2.87、3.54亿元，对应EPS分别为0.92、1.16、1.43元。考虑到公司的发展前景和市场地位，给予公司“增持-A”评级。