房地产开发行业2022W44：新房销售面积同比-17.9%，环比-6.0%，中债增扩大民企支持范围

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022年11月06日 房地产开发 2022W44：新房销售面积同比-17.9%，环比-6.0%，中债增扩大民企支持范围 中债增进一步加大对民企发债支持。据我们统计，2022年1-10月全国房企信用债累计发行额为4687.1亿元，同比-18.5%；其中民企发行额316.7亿元，同比-79.3%，规模仅占6.8%。10月28日，央行行长易纲要求推动房地产企业风险处置，做好金融支持保交楼工作，引导金融机构支持房地产业合理融资需求，校正过度避险行为。11月1日，交易商协会、中房协联合中债增进公司，召集21家民营房企召开座谈会。本次会议明确中债增将进一步加大对民企的发债支持。整体看，中债增扶持范围有所扩大，但结合近期个别参与增信的房企出险，我们认为对缓解民企流动性紧张的作用有限，需更多更直接的政策支持。 继续看好政策放松空间。新房成交量能方面，我们跟踪的30个样本城市近4周单周成交面积在300万方左右，整体看市场仍处于弱复苏阶段、信心依然偏弱，需要更多政策“组合包”以量变形成质变的途径推动销售复苏，继续看好政策放松空间，包括核心城市放松限购限贷、保交楼力度加码、加大对房企拿地的支持力度。 行情回顾：本周中信房地产指数累计变动幅度为1.0%，落后大盘5.38个百分点，在29个中信行业板块排名中位列第29名。本周上涨个股共120支，较上周增长 106支，下跌股数为14支。 新房：本周30个城市新房成交面积为304.4万平方米，环比下降6.0%，同比下降17.9%，其中样本一线城市的新房成交面积为76.6万方，环比-1.4%，同比-15.0%；样本二线城市为164.8万方，环比-6.0%，同比-14.8% ；样本三线城市为63.0万方，环比-11.2%，同比-27.6%。从今年累计44周新房成交面积同比看，样本30城共计13019.8万方，同比下降-31.5%；一线城市为2802.0万方，同比-23.5%；二线城市为7374.1万方，同比-30.2%；三线城市为2843.7万方，同比-40.6%。 二手房：本周我们跟踪的11个重点城市二手房成交面积合计122.5万方，环比下降6.4%，同比增长54.0%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为33.4万方，环比0.4%；样本二线城市为74.3万方，环比-8.4%；样本三线城市为14.8万方，环比-10.2%。年初至今累计二手房成交面积为4826.4万方，同比变动为-11.4%；其中样本一线城市的累计二手房成交面积为1292.5万方，同比-29.2%；样本二线城市为2914.9万方，同比0.9%；样本三线城市为619.1万方，同比0.9%。 信用债：发行量增加，发行利率涨跌不一。根据wind统计数据，本周（10.31-11.6）共发行房企信用债7只，环比减少12只；发行规模共计49.50亿元，环比减少147.50亿元，总偿还量187.18亿元，环比增加63.38亿元，净融资额为-137.68亿元，环比减少210.88亿元。 投资建议：我们认为地产“进可攻退可守”：进，政策出台到位，地产股赚相对+绝对收益；退，政策没完全到位，地产股赚相对收益。维持地产开发板块“增持”评级。推荐关注：开发：A股 华发股份、滨江集团、建发股份、保利发展、招商蛇口、万科A、金地集团，H股 绿城中国、华润置地、中国海外发展。物业：华润万象生活、招商积余、中海物业、绿城服务、保利物业。 风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应，疫情反复影响超预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 金晶 执业证书编号：S0680522030001 邮箱：jinjing3@gszq.com 研究助理 肖畅 执业证书编号：S0680122050008 邮箱：xiaochang@gszq.com 研究助理 肖依依 执业证书编号：S0680121070010 邮箱：xiaoyiyi3664@gszq.com 相关研究 1、《房地产开发：百强房企月度销售报告：10月权益销售金额同比-31.4%，环比+0.7%，市场信心仍不足》2022-11-01 2、《房地产开发：2022W43：新房销售同比-14%，环比+6.2%，新房房价指数维持低迷》2022-10-30 3、《房地产开发：22城集中供地和出险房企统计：拿地持续走冷，民企出险过半》2022-10-26 -32%-16%0%16%32%2021-112022-032022-072022-11房地产开发沪深300 2022年11月06日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 中债增扩大民企支持范围，继续看好政策放松空间 ............................................................................................... 3 2. 行情回顾 ........................................................................................................................................................... 3 3. 重点城市新房二手房成交跟踪 ............................................................................................................................. 5 3.1 新房成交（商品住宅口径） ........................................................................................................................ 5 3.2 二手房成交（商品住宅口径） ..................................................................................................................... 7 4. 重点公司境内信用债情况 .................................................................................................................................... 8 5. 本周相关政策回顾 .............................................................................................................................................. 9 6. 投资建议 .......................................................................................................................................................... 11 风险提示 .............................................................................................................................................................. 11 图表目录 图表1：各行业涨跌幅排名 ..................................................................................................................................... 3 图表2：本周各交易日指数表现 .............................................................................................................................. 4 图表3：近52周地产板块表现 ................................................................................................................................ 4 图表4：本周（10.31-11.4）涨幅前五个股 .............................................................................................................. 4 图表5：本周（10.31-11.4）跌幅前五个股 .............................................................................................................. 4 图表6：重点房企涨跌幅排名 .................................................................................................................................. 4 图表7：本周（10.31-11.4）重点房企涨幅前五个股 ................................................................................................. 5 图表8：本周（10.31-11.4）重点房企跌幅前五个股 ................................................................................................. 5 图表9：近6月样本城市新房成交面积及同比 .......................................................................................................... 5 图表10：近6月样本一线城市新房成交面积及同比 .................................................................................................. 5 图表11：近6月样本二线城市新房成交面积及同比 .................................................................................................. 6 图表12：近6月样本三线城市新房成交面积及同比 .................................................................................................. 6 图表13：30城周度成交面积跟踪（