电力设备新能源2022年11月投资策略：新能源车销量继续增长，风电招标持续高景气

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年11月02日超配电力设备新能源2022年11月投资策略新能源车销量继续增长，风电招标持续高景气核心观点行业研究·行业投资策略电力设备超配·维持评级证券分析师：王蔚祺证券分析师：王昕宇010-88005313021-60375422wangweiqi2@guosen.com.cnwangxinyu6@guosen.com.cnS0980520080003S0980522090002联系人：陈抒扬联系人：李全0755-81982965021-60375434chenshuyang@guosen.com.cnliquan2@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《光伏、风电产业链价格周评（10月第4周）-光伏电池片环节价格有所上涨，风电有望开启海陆共振放量》——2022-10-30《光伏、风电产业链价格周评（10月第3周）-光伏主链及辅材价格保持稳定，风电有望开启海陆共振放量》——2022-10-23《光伏、风电产业链价格周评（10月第2周）-光伏产业链价格稳定，风电有望开启海陆共振放量》——2022-10-16《电力设备新能源2022年10月投资策略-新能源车渗透率再创新高，风电招标持续高景气》——2022-09-30《光伏、风电产业链价格周评（9月第3周）-光伏产业链价格稳定，风电关注下半年量利齐增确定性机会》——2022-09-25光伏：本月光伏及主产业链均价环比变化较小，继续呈现企稳态势。9月组件出口金额37.6亿元，环比下降12.6%；折合功率数约12.8GW，环比下降了1.3GW；9月国内新增光伏装机8.13GW，环比上升约1.4GW。随着硅料供给释放，未来硅料价格有望进入下行区间，一方面推动市场空间增长，另一方面带来包括辅材在内的产业链下游环节的盈利改善。电池片环节议价能力逐渐增强叠加新型技术红利的释放，盈利性有望持续提升；组件环节由于签单周期较长，具备一定期货属性，有望在原材料价格下行周期中受益；目前胶膜价格处在低位，而明年光伏粒子供给相对紧张，胶膜及粒子价格有望显著回升，具备供应链管理优势和资金规模优势的头部企业有望受益。风电：本月原材料价格整体维持振荡走势，预计年底前各类大宗商品价格大概率维持稳定，为明年整机和零部件的毛利率修复提供了良好基础。截至目前陆风累计招标容量62.83GW，海风招标容量13.73GW，合计招标容量76.56GW，我们预计全年陆风公开招标容量有望突破75GW，海风公开招标容量有望突破20GW。装机方面，今年1-8月由于各地散发疫情、机型设计变更、项目手续延后等原因行业交付相对疲弱，9月下游电站已进入密集的设备交付和吊装，四季度即将迎来阶段性抢装。今年受疫情、风机设计定型等因素影响的装机将递延到2023年，明年陆风和海风新增装机容量增速有望分别超过100%，我们长期看好风电行业景气度。锂电产业链：9月国内新能源销量70.8万辆，再创单月销量新高，三季度新车型交付整体推动“金九”行情延续，9月新能源车单月渗透率为29.4%。电池装机方面，9月国内动力电池装车量31.6GWh，其中三元装机占比35.4%，磷酸铁锂电池装机占比64.5%，磷酸铁锂电池装机占比持续提升，主要系特斯拉、比亚迪在9月份销量快速提升所致。10月，在锂盐价格持续上涨的背景下，其他主材如负极、隔膜均出现价格下调，同时宁德时代、亿纬锂能等电池企业积极持续推进自身锂矿项目，仍有望支撑其盈利能力保持稳定。投资建议：建议关注各板块高成长低估值优质标的【光伏】晶科能源、天合光能、晶澳科技、TCL中环、上能电气、海优新材；【风电】东方电缆、金盘科技、运达股份、明阳智能、金风科技、天顺风能、三一重能、东方电气、万马股份、汉缆股份；【新能源建设与运营商】节能风电、中国电建、中国能建；【锂电】宁德时代、亿纬锂能、当升科技、厦钨新能、天奈科技、德方纳米、璞泰来、容百科技、恩捷股份、星源材质。风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨日收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022E2023E2022E2023E300750宁德时代增持372.88910011.9116.7031.3222.33688116天奈科技增持95.372212.163.7644.1225.37688223晶科能源增持16.3016300.280.5357.3530.78300827上能电气买入63.981520.441.47144.7843.56资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录电力设备与新能源市场回顾..............................................................................................................5板块回顾...............................................................................................................................................................5新能源车产销数据跟踪......................................................................................................................6国内：9月新能源车销量再创新高...................................................................................................................6海外：9月欧洲车市季末冲高，美国市场表现平稳.......................................................................................9动力电池数据跟踪............................................................................................................................11全球动力电池装机数据跟踪............................................................................................................................11国内动力电池装机数据跟踪............................................................................................................................11光伏产业链数据跟踪........................................................................................................................13风电产业链数据跟踪........................................................................................................................15月度观点与业绩回顾........................................................................................................................17免责声明............................................................................................................................................19 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：中信一级行业月涨跌幅（%，2022.10.10-2022.10.28）..........................................................................5图2：电气设备及新能源子行业涨跌幅（%，2022.10.10-2022.10.28）..........................................................5图3：中国新能源汽车销量（万辆）.......................................................................................................................6图4：中国乘用车中新能源车渗透率（%）.............................................................................................................6图5：国内新能源乘用车分级别销量（辆）...........................................................................................................6图6：国内新能源乘用车分级别占比.......................................................................................................................6图7：2022年9月国内新能源乘用车市场结构......................................................................................................7图8：2022年9月国内新能源车企电动车销量排名（辆）..................................................................................7图9：2022年9月国内新能源乘用车分车型销量排名（辆）..............................................................................8图10：美国新能源车销量情况（辆）.....................................................................................................................9图11：全球新能源乘用车销量情况（万辆）.......................................................................................................10图12：2022年8月全球新能源乘用车企销量排名（万辆）.....