电力设备新能源2022年10月投资策略：新能源车渗透率再创新高，风电招标持续高景气

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年09月30日超配电力设备新能源2022年10月投资策略新能源车渗透率再创新高，风电招标持续高景气核心观点行业研究·行业投资策略电力设备超配·维持评级证券分析师：王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《光伏、风电产业链价格周评（9月第3周）-光伏产业链价格稳定，风电关注下半年量利齐增确定性机会》——2022-09-25《新型电力系统专题研究系列之煤电：夯实煤电基础，保障能源安全》——2022-09-22《光伏、风电产业链价格周评（9月第2周）-光伏主链价格稳定、组件端辅材降价，风电关注下半年量利齐增确定性机会》——2022-09-18《光伏、风电产业链价格周评（9月第1周）-光伏主链上游环节价格小幅提升，风电材料维持稳定打开后续盈利空间》——2022-09-12《电力设备新能源2022年9月投资策略-锂盐价格小幅反弹，风电维持招标需求高景气》——2022-09-05光伏：本月光伏及主产业链均价环比变化较小，继续呈现企稳态势。值得注意的是，在9月9日TCL中环将硅片产品报价调升后，9月26日隆基绿能硅片报价未跟涨，硅片成交均价没有出现相应幅度的上调，连续两周环比持平。9月份开始国内硅料供给持续提升，在带动装机需求的同时，也使包括辅材在内的光伏下游环节实现盈利能力的改善。风电：本月原材料价格整体维持振荡走势，我们预计年底前各类大宗商品价格大概率维持稳定，这为明年整机和零部件的毛利率修复提供了良好基础。全国风电招标维持高景气，年初以来陆风累计招标容量58.52GW，海风招标容量12.86GW，合计招标容量71.38GW，已超过2019年创造的全年记录，我们预计全年陆风公开招标容量有望突破80GW，海风公开招标容量有望突破17GW。装机方面，今年1-7月由于各地散发疫情、机型设计变更、项目手续延后等原因行业交付相对疲弱，8月下游电站已进入密集的设备交付和吊装，9月行业交付景气度将环比持续上行。随着行业交付景气度的提升，预计整机、塔筒、管桩、法兰等产品价格将有良好支撑，其中整机价格已经明显企稳回升，技术迭代和大宗降价为整机2023年的盈利修复带来弹性。新能源汽车与锂电：8月国内新能源销量66.6万辆，创单月销量新高，车型多样化叠加鼓励政策推动，8月国内新能源车市淡季不淡，实现稳步增长，同时单月渗透率首破30%。电池装机方面，8月国内动力电池装车量27.8GWh，其中三元装机占比37.9%，磷酸铁锂电池装机占比62.0%，磷酸铁锂电池装机占比提升，主要系特斯拉在8月份销量快速提升所致。9月，在锂盐价格持续上涨的背景下，其他主材如负极、隔膜出现价格下调，同时宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等电池企业持续推进自身锂矿项目，仍有望支撑其盈利能力保持稳定。投资建议：建议关注各板块高成长低估值优质标的【光伏】晶科能源、天合光能、晶澳科技、TCL中环、福斯特、海优新材；【风电】东方电缆、金盘科技、运达股份、明阳智能、金风科技、天顺风能、三一重能、东方电气、万马股份、汉缆股份；【新能源建设与运营商】江苏新能、中国电建、中国能建；【锂电】宁德时代、亿纬锂能、当升科技、厦钨新能、天奈科技、德方纳米、璞泰来、容百科技、华友钴业、天赐材料、恩捷股份、蔚蓝锂芯。风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022E2023E2022E2023E300750宁德时代增持419.00102269.2915.5945.0926.88688116天奈科技增持118.732762.514.9347.2124.10688223晶科能源增持17.4117410.280.5361.2632.87688676金盘科技买入31.301330.630.8749.5335.91资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录电力设备与新能源市场回顾..............................................................................................................5板块回顾...............................................................................................................................................................5新能源车产销数据跟踪......................................................................................................................6国内：8月新能源车渗透率再创新高...............................................................................................................6海外：8月欧美新能源车销量环比略有下降...................................................................................................9动力电池数据跟踪............................................................................................................................10全球动力电池装机数据跟踪............................................................................................................................10国内动力电池装机数据跟踪............................................................................................................................11光伏产业链数据跟踪........................................................................................................................12风电产业链数据跟踪........................................................................................................................14据不完全统计，2022年初至今风机公开招标总容量71.38GW，其中陆风招标58.52GW，海风招标12.86GW。从业主构成来看，华能集团9.96GW，国家能源6.84GW，中国电建6.28GW，华润电力6.23GW，国家电投5.92GW，华电集团5.73GW，大唐集团5.70GW。.........................................................................14中标价格方面，6月开始中标均价已明显企稳，后续随着行业交付景气度的上行价格预计有较好支撑。.............................................................................................................................................................................14月度观点与业绩回顾........................................................................................................................17免责声明............................................................................................................................................19 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：中信一级行业月涨跌幅（%，2022.9.2-2022.9.29）.................................................................................5图2：电气设备及新能源子行业涨跌幅（%，2022.9.2-2022.9.29）................................................................5图3：中国新能源汽车销量（万辆）.......................................................................................................................6图4：中国乘用车中新能源车渗透率（%）.............................................................................................................6图5：国内新能源乘用车分级别销量（辆）...........................................................................................................6图6：国内新能源乘用车分级别占比.......................................................................................................................6图7：2022年8月国内新能源乘用车市场结构......................................................................................................7图8：2022年8月国内新能源车企电动车销量排名（辆）..................................................................................7图9：2022年8月国内新能源乘用车分车型销量排名（辆）..............................................................................8图10：美国新能源车销量情况（辆）...................................................................